20260615-财达期货-焦煤焦炭周报_焦炭连续提涨落地_焦炭期价强于焦煤_5页_1mb

焦炭与焦煤市场分析总结

核心内容概述

本报告由研究员申伟光撰写，分析了焦炭与焦煤的期现行情及基本面情况，重点关注供应、需求、库存变化及市场预期。整体来看，焦煤供应持续收紧，焦炭需求相对稳定，但终端需求淡季特征明显，市场整体呈现波动走势，投资者需关注铁水产量、焦炭提涨、山西煤矿复产进度及宏观政策对黑色系市场的影响。

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期现行情

焦煤

• 2609合约：上周周五收于1370.5，周跌幅6.07%。
• 现货市场：主流地区报价偏强运行，部分煤种竞拍成交价格上涨，但焦企利润回落，对高价煤种谨慎情绪增加。

焦炭

• 2609合约：上周周五收于2078，周涨幅1.79%。
• 现货市场：第六轮提涨落地，新一轮涨价开启，现货偏强运行，港口库存延续下降。

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基本面分析

焦煤

供应端

• 全国523家炼焦煤矿山产能利用率69.6%，环比下降1.9%。
• 精煤日均产量67.4万吨，环比减少1.8万吨。
• 独立洗煤厂产能利用率34.6%，环比下降1.7%。
• 精煤日均产量25.3万吨，环比减少1万吨。
• 山西停产煤矿有序复产，但多数复产后产量下滑，供应依然偏紧。
• 原煤及精煤库存维持去库状态。

需求端

• 焦企开工率维持高位，对焦煤刚需支撑较强。
• 焦炭提涨滞后，焦企吨焦利润下降，采购受限。
• 需求整体稳定，但受焦煤供应收紧影响，部分企业被动降低生产强度。

综合判断

• 焦煤供应收缩，需求较稳。
• 合约高位回落，短期在10日均线下方震荡运行。
• 短期关注压力位。

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焦炭

供应端

• 全样本独立焦化企业产能利用率75.43%，环比下降0.48%。
• 日均产量64.94万吨，环比减少0.42万吨。
• 吨焦利润21元/吨，环比下降28元/吨。
• 焦炭第六轮提涨落地，新一轮涨价开启，港口库存下降。

需求端

• 高炉开工率84.25%，环比上升0.31%。
• 日均铁水产量240.86万吨，环比增加0.14万吨。
• 钢厂盈利率55.84%，环比下降3.47%。
• 钢厂表观需求连续三周下滑，单周环比下降3.75万吨。
• 成材供应小幅增加，需求下降，库存累积，终端需求淡季特征明显。

综合判断

• 焦炭供应小幅回落，需求小幅上升。
• 合约探底回升，短期仍以多头趋势对待。

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套利分析

• 焦煤比均值为1.46，处于过去5年历史同期相对均位。
• 关注1.35-1.55区间变化。
• 后续需重点关注铁水产量变化、焦炭提涨情况、山西煤矿复产进度及宏观政策对黑色系市场情绪的影响。

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库存数据

焦煤库存（万吨）

类型	当前库存	周变化
港口	291.30	+11.2
全样本独立焦化厂	1,100.13	-56.86
247家样本钢厂	781.54	-2.69
合计	2172.97	-48.35

焦炭库存（万吨）

类型	当前库存	周变化
港口	214.35	-4.13
全样本独立焦化厂	94.43	+4.48
247家样本钢厂	703.16	+3.6
合计	1011.94	+3.95

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市场运行指标

焦化企业开工率（%）

产能区间	当前开工率
<100万吨	46.17
100-200万吨	70.45
>200万吨	79.81

全国247家钢厂高炉开工率（%）

• 当前开工率：84.25，环比上升0.31%。

全国247家钢厂盈利率（%）

• 当前盈利率：55.84，环比下降3.47%。

生铁累计产量（万吨，4月）

• 当前产量：28,228.10，环比下降3.10%。

粗钢累计产量（万吨，4月）

• 当前产量：33,112.20，环比下降4.10%。

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关键信息总结

• 焦煤供应偏紧：山西煤矿复产进度缓慢，多数复产后产量下滑，库存持续去库。
• 焦炭提涨滞后：焦炭第六轮提涨落地，但涨价速度落后于焦煤，焦企利润下降。
• 终端需求淡季：成材供应增加，需求下降，库存累积，市场走弱预期增强。
• 焦煤比均值：1.46，处于历史同期均位，短期波动区间为1.35-1.55。
• 市场趋势：焦炭短期仍以多头趋势对待，焦煤短期震荡运行，关注压力位。
• 宏观影响：需关注铁水产量、焦炭提涨、山西煤矿复产及政策变化对黑色系市场的影响。

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