20231203-广发期货-生猪周报_出栏量高位_供大于需格局仍在延续_31页_4mb

生猪周报关键分析

供应端

• 出栏量呈现持续增长态势，受非瘟疫情和散户提前出栏影响，供应量前移。
• 集团场预计11月出栏计划大幅增加，供应压力放大；整体出栏量偏高但出栏体重偏低，边际增量有限。
• 疫情频发现象加剧供应预期，猪价承受压制，供大于需格局延续。

成本端

• 饲料价格略有回落，顶部基本确立，料价下行利于成本控制。
• 仔猪价格反弹，母猪价格稳定；养殖利润持续亏损，尤其自繁自养与外购育肥亏损明显。

需求端

• 需求增量有限，南方天气因素限制短期增长；市场存旺季预期，但高出栏量和区域疫情导致阶段性供应过剩，猪价压力未完全释放。
• 年底市场风险加大，博弈激烈，需求尚未显著提升，需关注现货价格企稳节点。

市场展望

• 牛市/熊市争议：持仓量上升，反映市场不确定性。
• 短期建议：观望为主，避免做多；等待现货回暖，再调整策略。

其他关键点

• 能繁母猪存栏高位，环比小幅下滑；淘汰母猪价格与销量波动。
• 出栏体重上升，小体重猪占比增加；进口猪肉减少，国内库存增。
• 猪粮比触发预警，回购储备启动，政策干预可能性增加。
• 整体供需平衡偏弱，建议谨慎操作