20260630-国金期货-_观投研_美元指数维持偏强震荡的情况下_商品流动性仍然偏紧_上涨驱动力或相对偏弱_8页_452kb

商品市场总结（2026年6月30日）

核心内容

2026年6月30日，国内商品期货市场整体呈现涨多跌少的格局，部分品种如碳酸锂、鸡蛋、BR橡胶、纯苯等表现强势，而铂、菜籽粕等则下跌。股指期货集体上涨，国债期货则集体下跌。市场情绪受到美元指数偏强震荡、商品流动性偏紧以及多空博弈的影响。

主要观点

1. 市场表现

• 商品市场：多数上涨，碳酸锂涨幅最大（8.36%），鸡蛋涨超3%，BR橡胶、纯苯涨逾2%。尾盘白银反攻，带动金属品种上涨。
• 股指期货：IF、IH、IC、IM主力合约分别上涨1.49%、0.44%、3.15%、2.62%。
• 国债期货：30年期、10年期、5年期、2年期主力合约分别下跌0.49%、0.09%、0.07%、0.02%。

2. 宏观环境分析

• 美元指数：维持偏强震荡，压制商品市场上涨动力。
• 美联储政策：6月决议未降息，但释放鹰派信号，推升美债收益率，对有色金属估值形成压制。
• 国内政策：稳增长政策持续发力，铜下游消费存在边际修复预期。
• 地缘政治：美伊冲突缓和，地缘风险溢价下降，能源价格回落，影响黑色系成本支撑。

3. 热点品种分析

沪铜（CU2608）

• 行情分析：6月震荡下行，收盘于103290元/吨，全月累计下跌1.71%。
• 短期展望：7月整体偏震荡，若美联储边际转鸽，铜价或向上修复；若鹰派持续，关注整数关口支撑。
• 宏观预期：美联储鹰派立场压制估值，但新能源、基建需求可能形成中长期支撑。
• 风险关注：美联储超预期收紧、美国关税政策落地、美伊冲突升级、国内需求不及预期。

焦煤（JM2608）

• 行情分析：6月价格先涨后跌，港口主焦煤价格从1830元/吨涨至2070元/吨，随后回落。
• 短期展望：7月进入供需再平衡阶段，关注复产进度、铁水产量变化及粗钢压减政策。
• 宏观预期：国内保供稳价政策压制成本，但基建后置发力可能对冲下行压力；海外美元走强压制大宗商品估值。
• 风险关注：安监政策反复、需求端负反馈加速、蒙煤进口超预期增量。

碳酸锂（LC2609）

• 行情分析：6月宽幅震荡，月末收盘价为163360元/吨，全月累计跌幅达9.11%。
• 短期展望：7月维持震荡整理，技术面缺乏明确方向性突破。
• 宏观预期：新能源行业转向市场驱动，锂矿供应偏紧，江西枧下窝锂矿复产延迟。
• 风险关注：需求恢复不及预期、库存压力、成本与价格倒挂、政策效果不及预期。

鸡蛋（JD2608）

• 行情分析：6月蛋价从高点回落，月末收于4485元/500kg。
• 短期展望：7月上旬受梅雨季影响，价格继续承压；7月下旬或因高温减产和补库需求开启触底反弹。
• 宏观预期：产能去化持续，季节性需求波动，中长期供应偏紧。
• 风险关注：极端高温、淘鸡加速、补栏恢复、需求不及预期、规模化产能释放。

PVC（V2609）

• 行情分析：6月单边增仓下行，创上市以来新低；月末震荡上行，空头止损离场。
• 短期展望：价格处于超卖状态，反弹空间受限，需观察成交量变化。
• 宏观预期：产能过剩背景下，行业利润压缩，地产竣工端压力加大，需求预期恶化。
• 风险关注：房地产政策影响、原油价格波动、多头抄底风险、宏观经济数据变化。

黄金（AU2608）

• 行情分析：6月黄金下跌10.93%，受强美元逻辑压制。
• 短期展望：流动性政策预期主导市场，黄金震荡调整为主，上涨驱动力偏弱。
• 宏观预期：长期通胀预期回调，但尚未达到2%目标，流动性紧张状态未改。
• 风险关注：强美元逻辑超预期、美国就业数据强劲、美元逻辑不及预期。

关键信息

• 美元指数：偏强震荡，压制商品市场上涨。
• 商品流动性：整体偏紧，上涨驱动力不足。
• 股指期货：集体上涨，受科技资产驱动。
• 国债期货：集体下跌，市场流动性偏紧。
• 热点品种：沪铜、焦煤、碳酸锂、鸡蛋、PVC、黄金均受到供需、政策、宏观预期等多重因素影响。
• 风险因素：美联储政策、地缘冲突、房地产周期、产能释放、库存变化等。

市场展望

• 短期：商品市场震荡为主，需关注宏观政策变化及供需动态。
• 中长期：需警惕美联储政策转向、地缘政治变化及行业周期性影响。
• 操作建议：关注期货市场流动性变化，结合政策预期与基本面信息进行交易决策。

风险及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货投资咨询业务资格。
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