20260810-国金证券-_国金电新_周观点_Rubin放量与北美缺电预期再强化_光伏反内卷_这次不一样_关注欧洲海风链低位布局机会_12页_480kb

国金证券电新行业周报总结

核心内容概览

本周国金证券重点分析了新能源行业多个子板块，包括AIDC电源、液冷、储能、光伏、风电、氢能与燃料电池、电网及工控领域。整体观点认为，随着AI算力需求激增、政策支持加强以及行业标准逐步完善，新能源板块正迎来结构性机会，尤其是光伏、风电、储能及电网等传统电新板块。

主要观点与关键信息

AIDC电源与液冷

• 核心观点：AI电源、液冷、SOFC相关标的随科技板块强势反弹，表现抢眼。
• 关键信息：
  • 麦格米特、欧陆通、中富电路等企业已进入北美大客户项目交付窗口。
  • Modine与Carrier财报显示数据中心业务增长强劲，验证液冷需求持续提升。
  • 国内企业在全球液冷产业链中的份额提升值得持续关注。
  • 投资建议：短期关注订单兑现明确的标的，如麦格米特、欧陆通、中富电路；中期关注HVDC、Power Rack等方向的科士达、新雷能等；长期关注SST、三次电源及上游增量环节，如阳光电源、金盘科技、四方股份等。

储能

• 核心观点：储能行业景气度逐步回暖，产业链涨价潮持续扩散。
• 关键信息：
  • 国家发改委、能源局印发《新型电力系统建设“十五五”规划》，明确储能发展路径。
  • 特斯拉投产Megapack 3储能系统，进军长时储能赛道。
  • 8月储能锂电预排产数据回暖，行业进入旺季。
  • 石大胜华扩产锂电材料，推动行业一体化布局。
  • 投资建议：关注阳光电源、德业股份、海博思创等，同时关注电解槽设备及氢能高速过路费减免政策受益的燃料电池企业。

光伏

• 核心观点：光伏“反内卷”动作密集推进，玻璃环节率先实现供给侧出清反转。
• 关键信息：
  • 8家硅料企业签署《反内卷倡议书》，承诺不低价竞争。
  • 光伏玻璃价格显著上涨，库存下降，行业景气度回暖。
  • 上半年光伏玻璃行业深度亏损，冷修加速，供给收缩。
  • 投资建议：关注BC组件龙头（爱旭股份、隆基绿能）、光伏玻璃（信义光能、福莱特）、高效TOPCon电池片（钧达股份）、组件提效辅材（福斯特）等。

风电

• 核心观点：欧洲海风项目拍卖机制优化，国内企业或迎来低位布局机会。
• 关键信息：
  • 丹麦1.8GW海风项目拍卖完成，开发商参与积极性提升。
  • 欧洲各国推动海风项目拍卖规模及政策支持力度超预期。
  • 投资建议：重点推荐大金重工、东方电缆、天顺风能等，关注整机厂商金风科技、运达股份、明阳智能等。

氢能与燃料电池

• 核心观点：绿氢氨醇产业规模领跑全球，距离“十五五”目标仍有巨大差距。
• 关键信息：
  • 国家发改委表示拓展绿电制氢氨醇、氢储能、火电掺氢（氨）等应用场景。
  • BE在AI数据中心SOFC领域取得突破，成为国内唯一拿到订单的企业。
  • 投资建议：关注绿醇生产商（金风科技、电投绿能、中集安瑞科等）、电解槽设备商（华电科工、华光环能）、燃料电池汽车相关企业（亿华通、重塑能源、国鸿氢能等）。

电网

• 核心观点：特高压建设提速，电网板块兼具现实需求与AI缺电叙事。
• 关键信息：
  • 1000kV赣江—赣南特高压项目核准，预计2028年建成。
  • 国网输变电设备招标提速，特高压建设进入密集阶段。
  • 投资建议：关注电力变压器出口龙头（思源电气、安靠智电、特变电工等）、SST新技术（四方股份、金盘科技、伊戈尔等）、电表及特高压相关企业（平高电气、许继电气、国电南瑞等）。

工控

• 核心观点：工控行业上行周期确定性强，人形机器人成为新增长点。
• 关键信息：
  • 头部工控公司订单维持较高增长，先进制造仍是核心驱动。
  • 内资工控企业密集卡位人形机器人赛道，关注电机、驱动器、编码器等环节。
  • 投资建议：关注汇川技术、信捷电气、伟创电气、雷赛智能等。

风险提示

• 政策调整、执行效果低于预期风险；
• 产业链价格竞争激烈程度超预期风险。

报告信息

• 报告名称：《电新周报：Rubin放量与北美缺电预期再强化，光伏反内卷“这次不一样”，关注欧洲海风链低位布局机会》
• 发布日期：2026年08月09日
• 发布机构：国金证券股份有限公司
• 分析师：姚遥、宇文甸、张嘉文、唐雪琪

免责声明

本报告仅为参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。