20240823-天风证券-中国东方教育-00667.HK-业绩兑现分红延续_关注股息属性_3页_420kb

中国东方教育公司报告分析总结

关键业绩数据

2024年上半年，中国东方教育实现营收1973亿元人民币，同比增长16%；净利润272亿元，同比大幅提升332%；调整后净利278亿元，同比增长579%。

股价表现

公司当前股价为233港元，目标价未明确。过去六个月的股价走势低于恒生指数表现。

分品牌分析

各品牌业务表现各异：

• 新东方及美味学院：营收919亿元，同比下滑33%
• 欧米奇：营收159亿元，增长0.78%
• 万通：营收449亿元，大幅增长111%
• 欧曼谛：营收40亿元，增长1421%

财务状况

公司拥有大量现金及定期存款合计2645亿元，净资产5496亿元，市净率为0.9倍。2023年分红4亿元人民币。

培训规模

截至2024年上半年，公司共有234所分校，同比减少11所。上半年平均培训人次1448万人，同比下滑17%。

毛利率提升

上半年毛利率达53%，同比提升19个百分点，主要归因于收入增长及有效控制成本。

未来展望

基于业绩表现，分析师调整盈利预测：未来三年（2024-2026）预计营收分别为42亿、45亿、49亿元；调整后净利润预计分别为43亿、47亿、51亿元，EPS依次为0.20元、0.21元、0.23元。公司维持“买入”评级。

风险提示

主要风险包括招生不达预期、核心管理层流失及市场竞争加剧等。
注：以上为天风证券提供的专业分析内容，报告内容仅为公司点评，并包含明确的免责声明。