20260918-大越期货-豆粕早报_35页_1mb

豆粕早报总结（2026-09-18）

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部发布的豆粕早报，内容涵盖豆粕与大豆市场分析、近期要闻、多空关注、基本面数据、持仓数据及供需平衡表等，旨在为市场参与者提供参考信息，不构成投资建议。

---

豆粕市场分析

基本面

• 美豆短期偏强震荡，受天气和中美贸易关系影响。
• 国内豆粕受美豆走势带动及海峡运输问题扰动，短期供需两旺，进入震荡偏强格局。

基差

• 现货价格3370元/吨，基差-107，贴水期货。

库存

• 油厂豆粕库存110.99万吨，环比减少2.31%，同比减少4.68%，库存压力较小。

盘面

• 价格在20日均线上方，方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力空单增加，资金流入，偏空。

预期

• 豆粕M2701合约预计在3410至3470区间震荡，需关注中东局势、美国大豆产量及中美贸易谈判进展。

利多因素

1. 中美贸易谈判达成初步协议，短期利好美豆。
2. 国内油厂豆粕库存尚无压力。
3. 美国大豆生长天气仍有变数。

利空因素

1. 国内进口大豆库存维持偏高位。
2. 美国大豆短期丰产预期压制价格高度。

---

大豆市场分析

基本面

• 美豆窄幅震荡，受油脂回落和技术性整理影响，短期偏强。
• 国内大豆震荡回落，受国产大豆收割及进口大豆到港量影响。

基差

• 现货价格4740元/吨，基差-275，贴水期货。

库存

• 油厂大豆库存832.19万吨，周环比增加3.75%，同比增加13.5%，库存压力偏大。

盘面

• 价格在20日均线下方，方向向上，中性。

主力持仓

• 主力多单减少，资金流出，偏多。

预期

• 豆一A2611合约预计在4930至5030区间震荡，需关注中美贸易谈判及国内大豆供需变化。

利多因素

1. 中美贸易谈判仍有变数，中国采购美国大豆尚有不确定性。
2. 国产大豆需求回升预期支撑价格。

利空因素

1. 国内进口大豆库存维持偏高位。
2. 新季国产大豆增产预期压制价格。

---

近期要闻

1. 中国持续采购美国新季大豆，中美贸易谈判继续进行，但存在不确定性。
2. 国内进口大豆到港量三季度高位回落，油厂库存维持偏高位。
3. 生猪养殖利润小幅亏损，二次育肥接近尾声，豆粕需求尚处旺季。
4. 巴西大豆进口受中东地缘冲突影响，到港量受限。

---

供需平衡表

全球大豆供需平衡表（单位：千公顷、千吨）

时间	收获面积	期初库存	产量	总供给	总消费	期末库存	库存消费比
2016年	120589	79572	350878	575665	479962	95703	19.94
2017年	125272	95703	343822	593679	493684	99995	20.25
2018年	126080	99995	363513	609474	495289	114185	23.05
2019年	123574	114185	341453	620932	525785	95147	18.1
2020年	129743	95140	369238	630577	532307	98270	18.46
2021年	131578	98674	360538	613975	520451	93524	17.97
2022年	137360	93524	378360	640393	538512	101881	18.92
2023年	140662	101881	396355	717502	593919	123583	20.81
2024年	146809	115136	425867	735664	611673	123991	20.27

国内大豆供需平衡表（单位：千公顷、千吨）

时间	收获面积	期初库存	产量	进口量	总供给	总消费	期末库存	库存消费比
2016年	7598.53	15722	13595	93489	119211	100153	19058.2	18.41
2017年	8244.81	19058.2	15282	94125	126183	105207	20976.2	19.94
2018年	8412.77	20976.2	15967	83698	118674	97763.6	20910.7	21.39
2019年	9331.73	20910.7	18091	98530	135941	113153	22787.7	20.14
2020年	9882.5	22787.7	19601	99790	141778	114530	27247.7	23.79
2021年	8400	31236.7	16500	96537	144274	110832	33441.7	30.17
2022年	9933	33441.7	20280	91080	144802	115240	29561.7	25.65
2023年	10443	29561.7	20840	109900	160302	120520	39781.7	33.01
2024年	10300	39781.7	20600	102200	162582	125230	37351.7	29.83
2025年	10500	37351.7	21000	110000	168352	129750	38601.7	29.75

---

市场风险点

豆粕主要风险点

1. 美国大豆产区天气良好，压制美豆价格高度。
2. 中东局势变化及中美贸易谈判不确定性。

大豆主要风险点

1. 国内大豆与进口大豆比价偏高，存在回落风险。
2. 进口大豆到港量增多及国产大豆增产，压制价格。

---

市场数据

豆粕与菜粕成交均价及价差

日期	豆粕成交均价	豆粕成交量	菜粕成交均价	菜粕成交量	豆菜粕价差
9月9日	3346	13.71	2470	1.2	876
9月10日	3344	9.99	2450	0	894
9月11日	3364	20.63	2480	0	884
9月14日	3352	34.28	2460	0	892
9月15日	3354	22.97	2450	0	904
9月16日	3418	14.13	2520	0	898
9月17日	3439	7.15	2570	1.2	869

豆粕期货主力价格

日期	豆粕期货主力	豆粕现货（江苏）
9月10日	3402	3270
9月11日	3402	3290
9月14日	3361	3270
9月15日	3385	3280
9月16日	3479	3370
9月17日	3477	3370

大豆期货主力价格

日期	豆一2611	豆二2611
9月10日	5150	4136
9月11日	5046	4123
9月14日	5028	4074
9月15日	5036	4088
9月16日	5050	4180
9月17日	5015	4183

---

免责声明

本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得更改、复制或传播。报告基于公开资料，不构成投资建议，仅作参考。大越期货不承担因使用本报告而产生的任何责任。