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天然橡胶与顺丁橡胶市场总结

核心内容概述

本报告主要分析了2026年9月3日天然橡胶（RU、NR）及顺丁橡胶（BR）的市场动态，包括价格走势、库存变化、开工率、进口数据及供需预测等内容。同时，对市场策略和潜在风险进行了评估。

市场要闻与数据

天然橡胶价格

• RU主力合约：收盘18640元/吨，较前一日下跌15元/吨。
• NR主力合约：收盘15780元/吨，较前一日下跌30元/吨。
• BR主力合约：收盘14745元/吨，较前一日下跌175元/吨。

现货价格

• 全乳胶：云南产18150元/吨，价格持平。
• 混合胶：青岛保税区17680元/吨，价格持平。
• 3L现货：18500元/吨，价格持平。
• 泰国标胶：泰混17680元/吨，价格持平；泰国20号标胶2350美元/吨，环比下跌5美元/吨；印尼20号标胶2280美元/吨，环比下跌10美元/吨。
• 中石油齐鲁石化BR9000：出厂价15500元/吨，环比上涨400元/吨。
• 浙江传化BR9000：市场价15050元/吨，环比上涨100元/吨。

全球天胶供需预测

• 2026年7月产量：预计下降5.2%至132.1万吨，环比增加6.3%。
• 2026年7月消费量：预计增长0.8%至129.7万吨，环比增加0.3%。
• 2026年前7个月产量：同比下降2.3%至742.6万吨。
• 2026年前7个月消费量：同比下降1.6%至875.9万吨。
• 2026年全年预计产量：同比增长2.1%至1527.9万吨。
• 2026年全年预计消费量：同比增长0.4%至1535.6万吨。

中国橡胶轮胎出口数据

• 2026年前7个月出口量：576万吨，同比增长2.4%；出口金额963亿元，同比下降3%。
• 新充气橡胶轮胎出口量：554万吨，同比增长2.2%；出口金额923亿元，同比下降3.2%。
• 按条数计算：出口42,262万条，同比增长1.7%。
• 汽车轮胎出口量：482万吨，同比增长0.6%；出口金额774亿元，同比下降5.5%。

乘用车市场表现

• 2026年7月零售量：146.1万辆，同比下降20.9%；环比下降8.8%。
• 1-7月累计零售量：1,017.3万辆，同比下降20.3%。
• 市场态势：总量持续承压、环比走弱、结构分化，淡季下行特征明显。

市场分析

天然橡胶

• 基差：RU基差-490元/吨（+15）；NR基差155元/吨（-9）。
• 价差：RU与混合胶价差960元/吨（-15）；全乳胶与3L价差-350元/吨（+0）。
• 原料价格：
  • 泰国烟片：83.60泰铢/公斤（-0.20）；
  • 泰国胶水：78.50泰铢/公斤（+0.00）；
  • 泰国杯胶：71.00泰铢/公斤（-0.50）；
  • 泰国胶水-杯胶：7.50泰铢/公斤（+0.50）。
• 开工率：全钢胎开工率65.14%（+0.06%），半钢胎开工率64.42%（-0.88%）。
• 库存：
  • 社会库存：627,732吨（-3,791）；
  • 青岛港库存：1,144,117吨（+2,022）；
  • RU期货库存：144,500吨（-390）；
  • NR期货库存：12,801吨（-2,218）。

顺丁橡胶

• 现货价格：
  • BR基差255元/吨（+275）；
  • 丁二烯中石化出厂价14,600元/吨（+400）；
  • 齐鲁石化BR9000报价15,500元/吨（+400）；
  • 浙江传化BR9000报价15,050元/吨（+100）；
  • 山东民营BR9000报价15,000元/吨（+200）；
  • 顺丁橡胶东北亚进口利润-2,341元/吨（+104）。
• 开工率：高顺顺丁橡胶开工率67.52%（-9.33%）。
• 库存：
  • 贸易商库存：6,950吨（+990）；
  • 企业库存：18,500吨（-2,050）。

市场策略

• RU及NR：中性策略，近期主产区雨水扰动及上游工厂原料补库支撑原料价格，胶价成本端支撑较强。国内下游轮胎需求尚未出现亮点，但进入传统旺季，工厂仍有原料采购需求。随着原料价格持续攀升，轮胎厂利润被压缩，部分企业已启动涨价，需关注终端接受程度。
• BR：中性策略，部分装置检修缓解了短期供应压力，但下游轮胎订单未改善，传统旺季来临，工厂仍有原料需求。生产亏损叠加原料价格强势，支撑仍强，但后期需关注美伊事件的变化。

风险提示

• 地缘政治风险：美伊冲突进展可能影响市场情绪。
• 天气变化：主产区天气变化可能影响橡胶产量。
• 上游装置动态：上游装置运行情况可能影响供应。
• 下游需求波动：轮胎需求变化将直接影响橡胶消费。

图表说明

报告中包含30张图表，涵盖以下内容：

• 基差走势（RU、NR、BR）
• 价格对比（全乳胶、混合胶、3L、标胶、杯胶）
• 库存变化（社会库存、青岛港库存、期货库存）
• 生产毛利（泰国标胶、丁二烯）
• 丁二烯价格及进口利润
• 顺丁橡胶开工率与产量
• 顺丁橡胶库存变化

图表资料来源：隆众资讯、华泰期货研究院。

报告编制信息

本期分析研究员：

• 梁宗泰（从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616）
• 陈莉（从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421）
• 杨露露（从业资格号：F03128371，投资咨询号：Z0023799）

联系人：

• 刘启展（从业资格号：F03140168）
• 梁琦（从业资格号：F03148380）

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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