20210809-华泰期货-玻璃纯碱周报_纯碱升水玻璃贴水_交易难度提升_5页_749kb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了纯碱与玻璃市场的近期走势及未来趋势，指出两者在价格、库存、供需等方面的变化，并提出相应的投资策略与风险提示。

纯碱市场分析

市场表现

• 主力合约01收盘价为2622元/吨，较上周上涨5元/吨，周内呈现“V”字型走势。
• 上周现货市场稳中向好，周一提价150-250元后，后几天以稳定为主。

供给情况

• 当前纯碱整体开工率为 77.14%，环比上调 0.1%。
• 产量为 54.73万吨，环比增加 0.06万吨。
• 库存为 33.02万吨，环比增加 0.05万吨。
• 8月份检修企业减少，供给有所恢复，但后期部分企业可能因限电影响而供应下降。

需求情况

• 下游浮法玻璃产线复产及光伏玻璃产能投放，对重碱需求持续向好。
• 价格调整后，下游存在一定的恐高心理，按需采购。

交易难度

• 纯碱期现走势贴合度较小，盘面升水约300元，绝对价格的上涨及升水增加，导致交易难度上升。

玻璃市场分析

市场表现

• 主力合约01收盘价为2714元/吨，较上周下跌161元/吨，整体呈下跌趋势。
• 现货市场受低库存支撑，全国成交均价为 3041元/吨，小幅上涨。

区域市场情况

• 山东、安徽：部分原片企业因疫情出货受阻，产销转弱。
• 华中地区：前期走货顺畅，价格稳中有升，后期因疫情管控，价格维稳。
• 华南地区：受限电、降雨影响，下游接单谨慎，以消化库存为主。
• 东北地区：产销基本平衡，需求表现较好。
• 西南地区：疫情影响较小，行情稳定。
• 西北地区：个别厂家因疫情全员核酸，物流受限，其他厂家产销保持在九成左右。

库存情况

• 全国玻璃库存为 90.29万吨，环比增加 4.03万吨。

需求与趋势

• 需求端受疫情影响较大，后期不确定性增加。
• 虽全年紧平衡格局未变，但期货端受调控影响，9月份玻璃多以跌价为主，近期操作难度较大。

投资策略建议

纯碱

• 中期：震荡偏强，需关注生产装置、库存变化及下游生产情况。
• 短期：交易难度加大，建议谨慎操作。

玻璃

• 长期：偏强，但短期震荡，需关注下游补库及生产线变动情况。

套利策略

• 可择机布局 多01玻璃 空09纯碱 套利策略。

风险提示

• 海外疫情恶化：可能影响全球供应链及需求。
• 下游深加工企业及终端地产改善不及预期：可能导致需求疲软。

投资咨询资质信息

• 资格编号：证监许可【2011】1289号
• 分析师：
  • 王海涛（从业资格号：F3057899，投资咨询号：Z0016256）
  • 王英武（从业资格号：F3054463）
  • 申永刚（投资咨询号：Z0016576）
  • 彭鑫（从业资格号：F3066607）
  • 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）

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  • 申永刚：shenyonggang@htfc.com
  • 彭鑫：pengxin@htfc.com
  • 邝志鹏：kuangzhipeng@htfc.com

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