2017-煤炭行业：动力煤价格开始回落，焦煤价格仍在上涨_21页-2mb

煤炭行业周报总结

核心内容

• 行业现状：煤炭行业在2017年7月31日显示出动力煤价格开始回落，而焦煤价格仍在上涨。行业整体处于需求较好、库存较低、供给弹性有限的状态，尤其是煤焦钢产业链表现突出。
• 价格变动：动力煤价格从6月初的上涨趋势转向回落，秦皇岛5,500大卡山西优混动力煤价格为635元/吨，环比下降4元。焦煤价格在多个地区有小幅度上涨，累计涨幅约5%。
• 需求强劲：尽管动力煤价格回落，但日耗量创下近4年新高，达到81万吨，显示需求依然强劲。这与南方高温天气和制造业开工率上升有关。
• 供给释放：政府正逐步释放先进产能以降温动力煤价格，包括合法在建产能和部分非法产能的合法化，预计释放量较大。
• 产业链联动：焦炭企业第四次提价，累计涨幅达13%，焦煤价格因下游需求强劲而继续上涨，钢铁行业PMI指数也处于扩张区间，显示产业链整体景气度提升。
• 市场表现：焦煤板块估值不高，普遍在15倍左右，具备支撑股价上涨的潜力。推荐关注山西重点焦煤企业及潞安环能，同时建议关注其他焦煤股如冀中能源、盘江股份、平煤股份等轮动行情。陕西煤业和山西国改题材股也值得关注。

主要观点

• 动力煤价格回落：动力煤价格在6月初上涨后首次回落，标志着上涨周期可能结束。但需求依然强劲，日耗量创下新高。
• 焦煤价格持续上涨：焦煤价格在多个地区有小幅上涨，且预计8月将继续上调，期货市场反应积极，焦煤价格表现抢眼。
• 产业链景气度提升：煤焦钢产业链整体景气度持续提升，焦炭和钢铁需求良好，库存较低，供给弹性有限，推动价格上涨。
• 供需格局：焦煤板块供需格局更优，具备更高的投资弹性，推荐重点关注。
• 估值合理：焦煤板块估值不贵，具备支撑股价上涨的潜力，尤其是随着价格上涨，估值可能进一步下降。
• 投资建议：继续推荐焦煤板块，重点推荐山西重点焦煤企业及潞安环能，同时建议关注其他焦煤股。此外，低估值优质基本面的陕西煤业和山西国改题材股也是投资选择。

关键信息

• 价格数据：
  • 秦皇岛5,500大卡山西优混动力煤价格为635元/吨，环比下降4元。
  • 焦炭企业累计提价200元，涨幅约13%。
  • 钢铁行业PMI指数为54.9%，连续3个月处于50%以上的扩张区间。
• 库存数据：
  • 秦皇岛库存下降8%至541万吨。
  • 六大沿海电厂煤炭库存减少2%至1,215万吨，库存天数减少1天。
• 供需分析：
  • 动力煤价格高企导致电厂难以盈利，政府释放产能以平抑价格。
  • 焦煤主产地受到环保和安全检查影响，未来产量增加有限。
• 投资建议：
  • 推荐焦煤板块，重点推荐山西重点焦煤企业及潞安环能。
  • 建议关注冀中能源、盘江股份、平煤股份等其他焦煤股。
  • 陕西煤业和山西国改题材股也值得投资。

图表目录

• 图表1：国内外动力煤价格及国际能源价格
• 图表2：秦皇岛优混煤平仓价
• 图表3：大同南郊动力煤坑口价
• 图表4：国际煤价
• 图表5：广州港5,500大卡动力煤国内外价格
• 图表6：环渤海动力煤价格指数
• 图表7：布伦特原油期货结算价
• 图表8：秦皇岛港锚地船舶与煤价走势
• 图表9：NYMEX天然气期货结算价
• 图表10：原油价格和煤价走势
• 图表11：全国煤炭进口量及增速
• 图表12：港口煤炭库存、调入调出量、山西日产量、海运指数
• 图表13：产地动力煤价格（坑口价）
• 图表14：动力煤产地价格（坑口价）
• 图表15：动力煤期货价格
• 图表16：秦皇岛港口库存
• 图表17：秦皇岛港口调入调出量
• 图表18：环渤海四港库存
• 图表19：环渤海四港总库存
• 图表20：广州港库存
• 图表21：沿海货运指数
• 图表22：BDI
• 图表23：沿海货运指数和山西优混价格走势
• 图表24：电厂库存量、日耗量、库存天数及水泥价格
• 图表25：全国重点电厂日库存及库存天数
• 图表26：全国重点电厂日耗量
• 图表27：沿海六大电厂库存及库存天数
• 图表28：沿海六大电厂日耗量
• 图表29：水泥价格
• 图表30：无烟煤产地价格
• 图表31：无烟煤产地价格
• 图表32：国产尿素批发价格
• 图表33：华东地区甲醇中间价
• 图表34：炼焦煤产地价格
• 图表35：喷吹煤产地价格
• 图表36：钢铁价格、库存、日产量
• 图表37：焦炭产地、港口价格
• 图表38：喷吹煤产地价格
• 图表39：炼焦煤产地价格
• 图表40：社会钢铁库存及价格
• 图表41：粗钢日产量
• 图表42：焦炭产地及港口价格
• 图表43：天津港焦炭库存
• 图表44：焦炭期货收盘价
• 图表45：焦煤期货收盘价
• 图表46：国内外焦煤价格
• 图表47：京唐港炼焦煤库存
• 图表48：钢厂及焦化厂炼焦煤库存
• 图表49：A、H主要煤炭公司估值表
• 图表50：煤炭板块与沪深300比较
• 图表51：煤价与煤炭股股价走势
• 图表52：煤炭股一周排行
• 图表53：煤炭股年初至今排行
• 图表54：A股板块一周涨跌幅
• 图表55：A股板块年初至今涨跌幅

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