20240222-冠通期货-全球消费预期修复_关注油脂下方支撑_5页_331kb

报告总结：全球油脂市场分析

市场概况

本报告分析了棕榈油和豆油市场。国内棕榈油库存中性，二月和三月到港量预计维持在20万吨附近，春节过后消费淡季可能抑制库存去化。豆油库存高企，叠加消费淡季，供需偏宽松。国际方面，马来西亚棕榈油产量下调不及预期，出口超出预估，库存降幅大，未来降雨减少可能进一步收窄产量，斋月影响印尼产出。南美大豆丰产，巴西生物柴油掺混政策（B14至B20）增加豆油需求，可能削弱出口竞争力。

关键数据与价格走势

• 期货收盘：棕榈油主力合约下跌2.4%报7350元/吨，持仓减少6540手；豆油主力上涨2.5%报7304元/吨，持仓增加7086手。
• 现货价格：广东24度棕榈油现货价报7670元/吨，较前一日上涨100元/吨；豆油现货报价7920元/吨，较前一日下跌40元/吨。
• 库存与到港：2月国内到港低于20万吨，3月预计20万吨；豆油周产量57万吨，库存914万吨；棕榈油商业库存6927万吨，周内增加216万吨。巴西油厂开机率44.5%。

国际因素与消息

• 马来西亚和印尼棕榈油出口表现良好，但需求端有限。印度库存高企，抑制进口。孟加拉国和非洲进口部分弥补欧洲需求下降。
• 巴西生物柴油掺混政策调整至B14，计划至B25，已影响国内豆油市场，可能减少2024年出口潜力。南美丰产背景下，美国大豆库存升至3亿蒲以上，巴西政策可能吸引更多进口竞争。

操作建议

短期市场呈现震荡格局。棕榈油关注7200元/吨支撑，建议逢低减仓空单。总体供需虽偏宽松，但边际收紧因素包括产量减少，区间内操作需谨慎。

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