20241011-上海证券-长安汽车-000625.SZ-深蓝L07_阿维塔07等新车型上市_9月销量环比+14__3页_434kb

长安汽车投资分析总结

核心内容概述

本报告由上海证券研究所分析师仇百良于2024年10月11日发布，对长安汽车的行业地位、近期业绩表现及未来发展趋势进行分析，并维持“买入”投资评级。报告指出，长安汽车在电动化、智能化及出海战略的推动下，正逐步实现自主品牌的崛起。

主要观点

• 销量表现：长安汽车9月销量为21.32万辆，环比增长13.93%，但同比下降9.98%。1-9月累计销量为190.50万辆，同比增长1.89%。尽管单月销量有所下滑，但全年累计表现稳健。
• 品牌表现：自主品牌销量17.26万辆，其中启源交付1.16万辆，深蓝交付2.27万辆，阿维塔交付0.45万辆。长安福特销量2.42万辆，环比增长22.27%；长安马自达销量0.60万辆，环比增长38.77%，但同比下降41.90%。
• 出口增长：公司9月出口量突破3万辆，环比增长6.95%，同比增长58.18%。出口占比达14.33%，公司进一步拓展海外市场，如在德国设立子公司，推进欧洲市场布局。
• 新品发布：9月发布多款新车型，包括深蓝L07、启源E07和阿维塔07，丰富产品矩阵，提升品牌竞争力。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为71.54亿元、87.39亿元和105.61亿元，年增长率分别为-36.84%、+22.15%和+20.84%。2024年10月10日收盘价对应的PE分别为18.95X、15.51X和12.84X。
• 估值指标：公司P/E和P/B逐年下降，预计2026年P/B降至1.48X，显示公司估值逐步走低。

关键信息

财务预测

盈利能力指标

成长能力指标

营运能力指标

偿债能力指标

风险提示

• 汽车行业景气度波动风险
• 原材料、元器件价格波动及市场供应不足的风险
• 供应链稳定性风险
• 海外经营风险

投资评级说明

• 股票投资评级：买入表示股价表现将强于基准指数20%以上。
• 行业投资评级：增持表示行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数。
• 相关证券市场基准指数：A股以沪深300指数为基准。

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