20220904-中邮证券-化工新材料行业周报_油价下跌致相关化工品跌幅较大_关注POE等边际需求推动的国产替代逻辑的品种_9页_879kb

化工新材料行业周报总结（2022.8.29-2022.9.4）

核心内容

本周（8.29-9.4）化工新材料行业整体表现偏弱，申万基础化工指数下跌3.91%，申万石油化工指数下跌2.98%。在申万31个一级行业中，分别排名27和24。上证综指和创业板指数也出现下跌，分别下跌1.54%和4.06%。行业整体受到国际油价下跌影响，相关化工品价格跌幅较大。

主要观点

1. 行业表现

• 本周化工品价格涨幅较大的包括：液氯（+32.31%）、硫磺温哥华FOB合同价（+18.52%）、丁二烯（+12.82%）、合成氨（+12.62%）、软泡聚醚（+11.24%）。
• 价格跌幅较大的化工品包括：硫酸CFR西北欧合同价（-39.19%）、汽油新加坡（-13.69%）、醋酸乙烯（-12.50%）、国内燃料油（-11.75%）、柴油新加坡（-10.62%）。

2. 价差动态

• 价差涨幅前五的为：炭黑-煤焦油价差（+347.92%）、PVA-醋酸乙烯价差（+178.68%）、丙烯腈-丙烯价差（+28.48%）、二甲醚-甲醇价差（+28.35%）、环氧丙烷-丙烯价差（+22.67%）。
• 价差跌幅前五的为：PVC-电石价差（-25.52%）、氢氟酸-萤石价差（-14.32%）、聚合MDI-苯胺价差（-10.74%）、涤纶-PTA价差（-8.17%）、LDPE-石脑油价差（-5.72%）。

3. 投资建议

报告提出关注以下三条投资主线：

主线一：行业基本面见底，未来景气度有望向上

• 推荐关注轮胎行业：赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟
• 推荐关注工业硅龙头：合盛硅业

主线二：拥抱能源革命带来的第二增长曲线

• 重点推荐“含新量”边际比例提升较快的品种：
  • 胶黏剂龙头：回天新材、硅宝科技
  • 碳纤维龙头：中复神鹰、吉林碳谷
  • 聚醚胺龙头：晨化股份、阿科力
  • 顺酐酸酐固化剂龙头：濮阳惠成
  • 磷化工龙头：川恒股份

主线三：高景气度维持，供需格局紧张

• 推荐关注纯碱行业龙头：远兴能源、和邦生物

关键信息

• 行业投资评级：强于大市
• 分析师：钟浩（SAC登记编号：S1340522080003）
• 资料来源：iFinD、百川盈孚、中邮证券研究所
• 风险提示：
  • 宏观经济增速低于预期
  • 产品价格大幅下跌
  • 新项目进展低于预期
  • 环保安全不达标

投资评级标准

股票投资评级

• 推荐：预计未来6个月内股票涨幅高于沪深300指数20%以上
• 谨慎推荐：预计未来6个月内股票涨幅高于沪深300指数10%-20%
• 中性：预计未来6个月内股票涨幅介于沪深300指数-10%-10%
• 回避：预计未来6个月内股票涨幅低于沪深300指数10%以上

行业投资评级

• 强于大市：预计未来6个月内行业指数涨幅高于沪深300指数5%以上
• 中性：预计未来6个月内行业指数涨幅介于沪深300指数-5%-5%
• 弱于大市：预计未来6个月内行业指数涨幅低于沪深300指数5%以上

可转债投资评级

• 推荐：预计未来6个月内可转债涨幅高于中信标普可转债指数10%以上
• 谨慎推荐：预计未来6个月内可转债涨幅高于中信标普可转债指数5%-10%
• 中性：预计未来6个月内可转债涨幅介于中信标普可转债指数-5%-5%
• 回避：预计未来6个月内可转债涨幅低于中信标普可转债指数5%以上

公司简介

中邮证券有限责任公司成立于2002年9月，注册资本50.6亿元人民币，由中国邮政集团有限公司绝对控股。公司业务涵盖证券经纪、自营业务、证券投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐、财务顾问等。目前在全国多地设有分支机构，致力于为客户提供全方位的证券投、融资服务。

业务简介

证券经纪业务

• 提供现场、自助终端、电话、互联网、手机等多种委托通道
• 实行客户交易资金第三方存管，合作银行包括邮储银行、工商银行、建设银行等

证券自营业务

• 使用自有资金和依法筹集的资金进行证券买卖，包括权益类和固定收益类投资

证券投资咨询业务

• 为投资者或客户提供证券投资相关信息、分析、预测或建议

其他业务

• 证券投资基金销售
• 证券资产管理
• 证券承销与保荐
• 财务顾问