20231213-国泰期货-集运指数（欧线）_上涨或接近尾声_逢高布空04合约_4页_627kb

集运指数（欧线）分析总结

核心内容

本报告发布于2023年12月13日，主要分析集运指数（欧线）期货合约EC2404的表现及未来走势。报告指出，尽管近期即期运价有所上涨，但市场情绪仍存在较大不确定性，中长期来看，运力过剩和需求疲软的格局仍未改变。

主要观点

1. 期货合约表现

   • EC2404合约昨日收盘于909.9点，涨幅1.44%，持仓量增加4569手。
   • EC2406合约收盘于986.4点，涨跌幅0%，减仓1264手。
   • EC2404合约基差为29.7点，较前日39.17点有所收窄。

2. 即期市场情况

   • 各班轮公司报价差异较大，ETD12月18日-12月24日，每小箱报价900-1550美元不等，每大箱报价1600-2900美元不等。
   • 部分船舶已出现满舱，直航快船略显紧张，小重柜存在甩货现象。
   • 即期价格上涨主要由船公司抽船减航、控舱所致，市场货量有限。

3. 市场预期

   • 季底和年底货量将逐步释放，农历春节前厂商赶货可能支撑运价。
   • 但当前运力投放和出口需求疲软的中长期逻辑未变，运价上涨难以持续。

4. 趋势强度

   • 集运指数（欧线）趋势强度为-1，表明当前市场偏弱。

5. 策略建议

   • 不宜追多，应控制风险。
   • 建议趋势逢高布空，采用金字塔式建仓策略。
   • 空单轻仓趋势持有仍具备价值。

关键信息

运价指数

运力投放

• 远东-北美：52.41万TEU/周，较昨日减少0.45万TEU/周。
• 远东-欧洲：42.59万TEU/周，较昨日增加0.09万TEU/周。

汇率

• 美元指数：104.08，较前日变动0.09%。
• 美元兑离岸人民币：7.20，较前日变动0.16%。

行业及宏观动态

1. 地缘冲突影响

   • 胡塞武装袭击红海油轮，引发市场对海运安全的关注，但目前影响范围有限（仅约2%的船舶受影响）。

2. 美国经济数据

   • 11月CPI年率降至3.1%，为今年6月以来新低，能源通胀年率下降至-5.4%。

3. 财政赤字

   • 美国11月政府预算赤字达3140亿美元，创自3月以来最大。

4. 政策支持

   • 日本计划提供10年税收激励，促进电动汽车和半导体设备生产，其中半导体企业可享受20%的公司所得税减免。

5. 运力与需求

   • 2023年新增运力增幅为7.8%，2024年预计为10.1%，创近10年新高。
   • 美欧库存仍处去库周期尾声，出口需求难以改善。

6. 企业动态

   • 比亚迪计划期租两艘滚装运输船，交付时间为2024年。
   • ONE在日本长崎成立新子公司，显示其在亚洲市场的布局。

结论

集运指数（欧线）短期内可能因船公司控舱和货量释放出现小幅上涨，但中长期运力过剩和需求疲软的逻辑未变，04合约仍具备下行趋势。投资者应警惕市场情绪波动，不宜盲目追多，可考虑逢高布空策略，关注运力和需求的确定性变化。