20240714-广发期货-工业硅周报_工业硅现货下跌带动期货走弱_31页_3mb

工业硅周度分析报告总结（2024年7月14日）

品种观点：工业硅基本面偏弱，底部震荡

工业硅短期基本面偏空，下行压力显著增加。供应端，随着新产能投产及丰水期复产，产量持续攀升，7月产量继续创新高。需求端虽价格有所企稳，但整体仍处于疲软状态，市场库存积累加剧，价格承压。工业硅现货价格继续下跌，期货价格创新低，新老合约价差扩大至3000元/吨，期现套利窗口关闭。预计工业硅可能维持底部震荡，建议投资者注意头寸管理，严控风险。

供需平衡：供需失衡加剧，价格承压

• 供应：西南地区6月工业硅产量达453万吨，环比增长11%；7月总产量超573万吨，新疆、云南、四川三地开工率接近历史高点，预计短期内产量难以大幅跃升。
• 需求：多晶硅产量回落至151万吨，6月光伏组件产量环比减少9.6%，下游需求尚未明显好转。有机硅需求维持维稳，出口小幅回升；铝合金需求局部改善，受益于汽车轻量化，但整体仍难支撑工业硅价格。

库存及仓单：持续累库，近月压力大增

截至7月12日，工业硅全国社会库存451万吨，环比增0.5万吨；交割仓库库存增长显著，仓单增至65,646手，折合328万吨。随着产量涨幅边际放缓，但库存增速仍居高不下，7月供需矛盾将进一步加剧。

成本利润：利润微薄，亏损面扩大

近期电石、石油焦、硅石等原材料价格波动，叠加西南丰水期电价下降，工业硅生产成本有所降低，但仍不足以支撑价格反弹。5月Si5530成本区间13000-15000元/吨，Si4210成本13800-15800元/吨。利润空间压缩，部分企业亏损严重。

趋势展望与建议

工业硅短期面临基本面矛盾，基本面偏弱，建议投资者控制头寸，关注工业硅现货基差变化及价差套利机会。长期需关注光伏政策动向、新质生产力落地情况，以及产能出清对需求的潜在提振。仓单及库存压制下，品种波动将持续放大，操作需谨慎。

纪元菲 联系方式：020-88818012
本报告仅供参考，风险自担，具体操作请谨慎决策。