> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 剑虹集团控股有限公司中期报告总结 ## 核心内容概览 剑虹集团控股有限公司（K.H. Group Holdings Limited）是一家在开曼群岛注册成立的有限公司，股份代号为01557，其主要业务为地基及建筑服务和化工产品的生产与销售。2025/26财年上半年（截至2025年9月30日），公司经历了一系列业务调整，包括终止香港地基业务并出售相关子公司，同时加强在中国内地市场的布局。 --- ## 主要观点 ### 业务结构调整 - **地基业务终止**：剑虹地基有限公司（KHF）已于2025年7月22日停止运营，并在2025年9月30日被终止合并，其清盘信息详见附注19。 - **业务重心转移**：公司已将业务重心转移到中国内地市场，专注于建筑服务及化工业务。 - **化工业务拓展**：于2025年3月21日完成对常州永宏億豐新材料科技有限公司及其子公司的收购，该公司拥有年产能6万吨的NMP循环综合利用设施，逐步开展危险废物无害化处理及再生资源回收业务，并与多个重要客户建立战略合作关系。 ### 财务表现 - **整体收入大幅增长**：由2024年9月30日止六个月的约694,000港元增至本期约28,320,000港元，增长39.8倍。 - **净盈利显著改善**：本期净盈利约152,133,000港元，较去年同期净亏损44,825,000港元有显著改善，主要得益于子公司终止合并带来的收益。 - **毛利率下降**：整体毛利率由13.5%降至6.1%，主要由于中国内地建筑市场激烈竞争及宏观经济环境变化。 ### 现金流与资本结构 - **流动资金紧张**：截至2025年9月30日，集团银行及现金结余为2,608,000港元，较2025年3月31日的48,481,000港元大幅下降。 - **资产负债率上升**：截至2025年9月30日，集团资产负债率升至72.8%。 - **无重大外币对冲政策**：集团目前无外币对冲政策，但密切关注外汇风险。 --- ## 关键信息 ### 财务数据 - **收入**：约28,320,000港元 - **毛利**：约1,730,000港元 - **行政及其他经营开支**：约8,657,000港元 - **出售子公司收益**：约1,440,000港元 - **净盈利**：约152,133,000港元 ### 项目进展 - **建筑业务**：中国内地有4个进行中的项目，其中1个在本期完工，1个新项目获授予。 - **化工业务**：常州永宏集团主要涉及NMP溶液的受托加工、生产及销售，本期收入约9,242,000港元。 ### 董事会与治理 - **董事会成员**：包括执行董事张致嘉、杨学锋、王磊博士及独立非执行董事冯志东、刘艺星、司徒丹妮。 - **审计与提名委员会**：由独立非执行董事组成，确保公司治理合规。 - **无重大或然负债及诉讼**：截至2025年9月30日，集团无其他重大或然负债及重大诉讼。 ### 董事权益披露 - **主要股东权益**：福信、Sendlink Limited及陈融圣先生分别持有公司62.5%的权益，均非一致行动方。 ### 其他事项 - **无中期股息建议**：董事会未建议派发中期股息。 - **无上市证券交易**：公司或其子公司未进行任何上市证券的购买、出售或赎回。 - **无重大资本承诺**：截至2025年9月30日，集团资本承诺为约1,974,000港元。 --- ## 未来展望 - **短期策略**：面对宏观经济不确定性，集团采取谨慎态度，优化运营效率，控制成本。 - **长期发展**：继续将资源向中国内地市场倾斜，依托持续的基建发展和政策支持，推动建筑业务和化工新材料业务增长。 - **多元化布局**：通过收购常州永宏集团，集团在化工及环保领域迈出重要一步，拓展业务范围，增强多元化发展能力。 --- ## 财务附注要点 - **附注19**：详细说明了剑虹地基有限公司的清盘事宜。 - **附注20**：提供了出售三间全資附屬公司的收益明细。 - **附注14**：涉及企业管治守则的遵守情况。 - **附注10**：说明了董事证券交易守则的遵守情况。 - **附注336及352**：披露了主要股东权益及董事权益信息。 --- ## 总结 剑虹集团控股有限公司在2025/26财年上半年经历了显著的业务转型，终止了香港地基业务并出售相关子公司，同时加强了在中国内地的建筑及化工业务布局。财务表现由亏损转为盈利，主要得益于子公司终止合并带来的收益。尽管毛利率有所下降，但集团在优化运营和控制成本方面取得了进展。集团将继续聚焦内地市场，推动多元化发展，以实现可持续增长和股东回报。