20260824-国投期货-有色金属日报_3页_3mb

金属市场操作评级总结（2026年08月24日）

核心内容概述

本报告对多种金属品种进行了操作评级分析，涵盖了铜、铝、氧化铝、铸造铝合金、锌、铅、镍及不锈钢、锡、碳酸锂、工业硅和多晶硅等。各品种的操作评级均标注为三颗星（★★★），表明市场趋势较为明确，且当前具备一定的投资机会。

各金属品种分析

铜

• 操作评级：★★★
• 市场表现：周一沪铜增仓震荡，现铜升水报价走缓。
• 关键数据：
  • SMM上海铜升水缩至210元/吨
  • 广东升水降至115元/吨
  • 洋山铜溢价90美元/吨
• 产业动态：
  • 再生铜价差收敛至4000元以内
  • 含税再生铜票点升至 $11.5 - 12%$
  • 废铜市场呈现“逢高出货、下跌惜售”状态
• 库存与趋势：
  • SMM社库减少2.02万吨至11.42万吨，处于7月底以来低位
  • 建议以逢低配置为主

铝 & 氧化铝 & 铸造铝合金

• 操作评级：★★★
• 市场表现：今日沪铝震荡，华东、中原和华南现货升贴水分别为0元、-60元和155元。
• 关键数据：
  • 铝锭社库较上周四下降1.5万吨至86万吨
• 产业动态：
  • 铝产业具备支撑，海外供应增长预期压制有限
  • 国内淡季去库节奏持续
• 氧化铝市场：
  • 国内运行产能接近9700万吨，处于宽松状态
  • 行业持续累库，过剩前景压制未改
  • 现货价距离现金亏损仍有距离，供应被动调整暂难规模出现
• 趋势判断：氧化铝延续弱势震荡，关注2600元支撑

锌

• 操作评级：★★★
• 市场表现：周一沪锌增仓上行，LME锌库存低位震荡。
• 关键数据：
  • LME锌库存低位，BACK结构走深
  • 出口窗口打开，外盘拉动内盘跟涨
• 产业动态：
  • 矿紧支撑，淡季临近尾声，市场对下半年内需回暖仍存期待
  • 下游前期逢低接货，盘面反弹后现货交投转弱
• 趋势判断：沪锌高位偏强震荡，关注多头回调低吸机会

铅

• 操作评级：★★★
• 市场表现：SMM1#铅均价15975元/吨，对近月盘面贴水185元/吨。
• 关键数据：
  • LME铅库存高位反复，进口窗口再次打开
• 产业动态：
  • 部分交割品牌炼厂检修支撑盘面反弹
  • 再生铅利润修复后开工提升，精废价差走扩至100元/吨
  • 下游对高价再生铅接受度较低
• 趋势判断：沪铅反弹承压，不排除空头二次入场可能

镍及不锈钢

• 操作评级：★★★
• 市场表现：沪镍窄幅波动，市场交投活跃。
• 关键数据：
  • 纯镍库存减少2500吨至13.3万吨
  • 不锈钢库存增加万吨至91.5万吨
• 产业动态：
  • 海外利好消息推动市场情绪改善
  • 下游不锈钢终端备货清淡，成交以刚需为主
  • 需求疲软导致货源去化受阻
• 趋势判断：沪镍低位企稳，震荡思路看待

锡

• 操作评级：★★★
• 市场表现：沪锡减仓震荡，收回部分盘中跌幅，持仓主力合约换至2610。
• 关键数据：
  • 短期日均线组合继续粘合
  • 上周沪锡42万以下部分买兴承接
• 产业动态：
  • 中间贸易商与焊料生产商低库存运转
  • 市场倾向中期均线支撑，关注供求边际变动
• 趋势判断：继续关注市场供求边际变动，中期均线支撑较强

碳酸锂

• 操作评级：★★★
• 市场表现：碳酸锂大幅反弹，市场成交回暖。
• 关键数据：
  • 库存上周下降6000吨至6.6万吨
  • 下游库存去库2000吨至3.55万吨
  • 冶炼厂库存去库3000吨至1.14万吨
  • 贸易商库存减少千吨至1.94万吨
• 产业动态：
  • 海外矿山生产及发运维持较高水平，但新增供应形成现货仍需时间
  • 矿山及贸易商预期改善，低价出货意愿下降
  • 仓单在7月底以来增加万吨级别
• 趋势判断：锂市反弹加速，回调可考虑短多思路

工业硅

• 操作评级：★★★
• 市场表现：工业硅基本面边际修复，社会库存连续数周回落。
• 关键数据：
  • 社会库存回落，主要由多晶硅排产环比抬升、四川及西北减产计划逐步落地支撑
• 产业动态：
  • 当前多家企业封盘不报，公开现货价格与期货基本维持平水
  • 行情能否进一步向上，取决于大厂实际减产执行力度
  • 9000元/吨上方或将面临一定套保抛压
• 趋势判断：关注大厂减产执行力度，警惕9000元/吨上方抛压

多晶硅

• 操作评级：★★★
• 市场表现：多晶硅价格向上基本面支撑不足，月度供需仍处过剩。
• 关键数据：
  • 厂家库存连续两周增加
• 产业动态：
  • 前期硅料涨价由下游组件海外抢出口驱动，该拉动效应已边际回落
  • 组件价格承接能力构成主要制约
• 趋势判断：盘面上行阻力显著，PS2611主力合约面临较大仓单抛压，维持震荡判断

星级说明

• 红色星级：代表预判趋势性上涨
• 绿色星级：代表预判趋势性下跌
• 一颗星（★☆☆）：偏多/空，趋势有驱动但可操作性不强
• 两颗星（★★☆）：持多/空，趋势明确且行情正在盘面发酵
• 三颗星（★★★）：趋势更加明晰，当前具备投资机会
• 白星：短期趋势均衡，盘面可操作性差，以观望为主

免责声明

本报告由国投期货有限公司发布，仅供其机构或个人客户使用。报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性，不构成投资建议。客户应自行判断并承担使用报告的风险。未经授权，不得复制、转载或以其他方式使用本报告内容。