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信用债异常成交跟踪报告总结（2025年3月2日）

核心内容概述

本报告基于Wind数据，跟踪分析了2025年3月2日信用债的异常成交情况，主要涵盖折价成交、净价上涨成交、二永债成交、商金债成交及成交收益率高于5%的个券。报告重点分析了各债券的估值价格偏离、估值收益率偏离、隐含评级、主体评级及成交规模等关键指标，揭示了市场对特定债券的偏好与波动情况。

主要观点

折价成交个券

• “23中航产融MTN001(科创票据)” 是折价成交中估值价格偏离幅度最大的个券，偏离幅度为-0.72%，成交规模为2688万元。
• “25国轩高科GN001(科创债)” 估值价格偏离为-0.54%，属于折价成交中较为显著的个券，成交规模为5935万元。
• “25西水02” 折价成交占比最高，其估值价格偏离为-0.40%，成交规模为10018万元。
• “25饶发01” 和 “25饶发02” 估值价格偏离为-0.16%，但其成交规模较大，分别为3027万元和6674万元。
• “26云南交投MTN002” 成交规模达33045万元，是折价成交中成交规模最大的个券。

净价上涨成交个券

• “23万科MTN001” 是净价上涨成交中估值价格偏离最大的个券，偏离幅度为6.23%，成交规模为580万元。
• “23产融05” 估值价格偏离为0.48%，成交规模为652万元。
• “24交行二级资本债02B” 和 “25农行二级资本债01B(BC)” 估值价格偏离分别为0.35%和0.34%，但成交规模较大，分别为1003万元和20487万元。
• “25潍经04” 成交规模达13027万元，是净价上涨成交中成交规模最大的个券。

二永债成交情况

• 二永债成交主要集中在4至5年期限，其中 “24交行二级资本债02B” 估值价格偏离为0.35%，成交规模为1003万元。
• “25农行二级资本债01B(BC)” 成交规模达20487万元，是二永债中成交规模最大的个券。
• “24浦发银行二级资本债01B” 和 “25平安银行永续债02BC” 成交规模分别为37803万元和53138万元，属于二永债中成交规模较大的品种。
• 二永债多以溢价成交，但部分个券如 “24建行二级资本债01B” 和 “25西安银行二级资本债01” 估值价格偏离较小，分别为0.28%和0.20%。

商金债成交情况

• 商金债中，“25浙商银行债01B” 估值价格偏离为0.03%，成交规模为11002万元。
• “25徽商银行小微债” 成交规模达30077万元，是商金债中成交规模最大的个券。
• 商金债整体估值价格偏离较小，多数在0.02%左右，但部分个券如 “25建行绿债02B(BC)” 和 “24光大银行债02” 成交规模较大，分别为15012万元和17101万元。
• 商金债多以溢价成交，但部分个券如 “24中韩人寿资本补充债01” 和 “25中韩人寿资本补充债01” 估值价格偏离较小，分别为0.19%和0.19%。

成交收益率高于5%的个券

• “23万科MTN001” 是成交收益率高于5%的个券中估值价格偏离最大的个券，偏离幅度为6.23%，成交规模为580万元。
• “23产融05” 估值价格偏离为0.48%，成交规模为652万元。
• “23产融06” 估值价格偏离为0.30%，成交规模为501万元。
• “21金地04” 估值价格偏离为0.04%，但成交收益率为8.29%，成交规模为100万元。
• “25辽宁方大CP001” 和 “25东阳光CP002” 成交收益率分别为5.91%和5.75%，但估值价格偏离较小，分别为0.01%和0.01%。

关键信息

• 信用债估值价格偏离主要分布在[-5,0)区间，非金信用债以2至3年期限为主，折价成交占比最高。
• 二永债以4至5年期限为主，多以溢价成交。
• 分行业看，电力设备行业 的债券平均估值价格偏离最大，达到2.27%。
• 房地产行业 在净价上涨成交中表现突出，多个个券如“23万科MTN001”、“H2万科02”、“H2万科06”等均表现出较高的估值价格偏离和成交规模。
• 非银金融行业 在折价成交中表现较为活跃，多个个券如“23中航产融MTN001(科创票据)”、“23产融05”、“23产融06”等折价成交比例较高。
• 城投行业 在多个类别中表现活跃，如折价成交、净价上涨成交及商金债成交。

风险提示

1. 统计数据偏差或遗漏：报告基于CFETS、交易所债券成交数据进行统计，或与当日撮合成交结果存在一定偏差，也存在因统计时间造成数据遗漏的可能。
2. 高估值个券出现信用风险：估值价格偏离较大的个券，需关注其主体资质变化。

特别声明

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