20260722-华泰期货-新能源及有色金属日报_下游仍以刚需采购为主_铅价维持震荡格局_7页_1mb

铅市场分析总结（2026-07-21）

核心内容概览

2026年7月21日，铅市场整体呈现弱势震荡格局，现货价格小幅下跌，期货市场则出现价格波动，夜盘进一步回落。市场供需关系偏弱，下游企业以刚需采购为主，议价能力较强，整体成交表现欠佳。

市场动态

现货价格

• LME铅现货升水：-44.68美元/吨
• SMM1#铅锭现货价：较前一交易日下跌25元/吨至15700元/吨
• 区域价格变动：
  • 上海：现货升贴水为0元/吨
  • 广东：现货价格为15800元/吨
  • 河南：现货价格为15675元/吨
  • 天津：现货升贴水为15750元/吨
• 废料价格：
  • 废电动车电池：9375元/吨
  • 废白壳：9600元/吨
  • 废黑壳：9825元/吨

期货价格

• 沪铅主力合约：
  • 开盘：15840元/吨
  • 收盘：15885元/吨
  • 成交量：61087手（较前一交易日减少16532手）
  • 持仓量：110570手（较前一交易日减少3925手）
  • 日内价格震荡，最高15920元/吨，最低15790元/吨
• 夜盘表现：
  • 开盘：15820元/吨
  • 收盘：15715元/吨
  • 较昨日午后收盘下降0.95%

供需分析

供应端

• 原生铅：复产提库同步去库，供应有所恢复
• 再生铅：开工率维持低位，企业亏损严重，对市场形成支撑
• 铅精废价差：维持0元/吨，表明废料与精铅价格持平
• 废电池原料成本：形成刚性支撑，影响再生铅生产成本

需求端

• 终端蓄电池：开工率持续回落，仅低价刺激零星刚需采购
• 下游企业：询价较少，市场成交困难，议价意愿较强

库存变化

• SMM铅锭库存：6.4万吨，较上周同期减少0.80万吨
• LME铅库存：449750吨，较上一交易日减少300吨

市场策略

• 操作建议：产业端按需分批采购，避免囤货赌涨
• 炼厂策略：逢高出货，降低成品库存
• 价格区间：预计沪铅价格在15400元/吨至16200元/吨之间震荡

风险提示

• 需求持续走弱：是当前市场面临的最大风险，可能进一步拖累铅价走势

图表说明

以下图表提供了铅市场多维度的数据支持，包括：

• 图1-3：SHFE与LME铅升贴水情况
• 图4：LME铅升贴水季节性表现
• 图5：国产与进口矿TC对比
• 图6：再生铅综合成本
• 图7-8：原生与再生铅冶炼开工率
• 图9-12：国内铅库存与沪铅主力价格关系
• 图13-14：铅精废价差与废电池价格
• 图15：铅蓄电池开工率
• 图16：铅进口盈亏情况

这些图表有助于更直观地理解铅价走势及市场供需变化。

报告来源

分析师团队：

• 封帆（从业资格号：F03139777，投资咨询号：Z0021579）
• 师橙（从业资格号：F3046665，投资咨询号：Z0014806）
• 陈思捷（从业资格号：F3080232，投资咨询号：Z0016047）

联系人：

• 蔺一杭（从业资格号：F03149704）

投资咨询业务资格：

• 证监许可【2011】1289号

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