20230913-国泰期货-商品研究晨报_76页_5mb

黄金：强势突破高点，国内强于外盘。

• 沪金触及46758元/克历史最高位。
• 美国经济韧性支撑金银，但美元偏强限制上涨。
• 4季度逢低做多，白银回落幅度更大，关注其单边机会。

铜：等待通胀数据，维持震荡。

• 美联储政策未明确，美元高位震荡。
• 供应充足但下游需求改善，铜材企业开始补库。
• 基本面对抗回调，国内仓单减少提供支撑。

铝：宽幅震荡，逢低买入。

• 沪铝重返横盘区间，现货升水回落。
• 月间正套机会存在，关注沪铝19500高点技术调整。
• 氧化铝跟随沪铝波动，9-10月若累库不及预期，易涨难跌。

锌：流动性溢价导致高位波动。

• 供应端冲击与高价补库导致库存偏低。
• 贴水担忧与交割日风险并存。
• 市场波动为主，回调关注11合约前低支撑。

镍：宏观情绪降温，基本面偏弱。

• 镍价回落，下游需求疲软。
• 硫酸镍回升挤压电积镍利润，关注期现价差。
• 短空谨慎，等待CPI数据指引。

钛：供需结构改善，短期反弹。

• 9-10月份供应矛盾突出，进口锡锭影响有限。
• 社库去库放缓，但下方支撑较强。
• 策略逢低买入，中长期偏多。

工业硅：短期偏强，关注阻力。

• 上游供应有限，需求端产品去库驱动。
• 大厂报价上涨，现货支撑良好。
• 短期震荡偏强，但库存压力下空间有限。

碳酸锂：多空博弈加剧，趋势不明。

• 产量增长压制价格，但消费改善利多。
• 市场分化严重，成交持仓量增加。
• 短期强支撑，中长期看空。

铁矿石：偏强震荡，地产情绪支撑。

• 社融数据超预期，政策提振宏观。
• 成材利润挤压，高库存局限制上涨。
• 谨慎追涨，关注成材需求是否改善。

螺纹钢/热轧卷：情绪反复，震荡主导。

• 房地产政策松绑，但需求乏力。
• 热卷库存累积，螺纹产量低位。
• 权重股影响情绪，震荡策略为主。

其他商品略作总结：

• 双硅、焦炭、焦煤延续高位震荡，供需偏紧但回调风险。
• 燃料油、低硫燃料油、棕榈油跟随原油，价差相对稳定。
• 部分农产品如豆粕、玉米、白糖区域供需分化，短期偏弱或震荡向上。

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