2025-05-20-Jefferies-航运日报-油轮横盘交易但巩固更高收益基础_12页_951kb

船舶研究报告摘要

机构： 杰富瑞（Jefferies）
日期： 2025年5月21日

主要观点：

• 原油运输船市场： 各等级（VLCCs、Suezmax、Aframax）的首期运费数据基本稳定或略有下降，大部分维持在一个比1Q2025周期更高水平的基础上。该季度平均VLCC运费为$47,000/天，高于1季度水平。

  • 原油运输船运费整体在支撑水平附近波动，与去年同期相比保持较强态势。不同等级船型的平均运费各有支撑。
  • 对于近期市场来说，OPEC+渐进式增产（5月增加0.4百万桶/日，6月进一步增加0.4百万桶/日）目前尚不构成明显的冲击。
  • 其中，中东地区生产商增加的运量（占总增量0.6百万桶/日）预计将主要由VLCC运输。

• 成品油运输船市场： （LR2、MR船型）

  • 该等级的运费水平（非经济型LR2船的日均运费）有所下降，分别为$37,500/天和$22,000/天，与上周相比略有下降。
  • 短期内中东和亚洲市场活动略有回暖。

总体观点：

• 市场预期未来数月（2025年下半年），特别是VLCC将看到更高的即期运费水平。
• 领导者配置（LR2）和中型散货船（MR）当前的运营利润依然强劲，与上季度初相比有所改善。
• 所有运力板块整体运营状况良好，市场信心有所恢复，主要焦点在于如何利用当前的基础条件进一步提升运费水平。
• 市场构成的分析同时还涵盖了LNG/LPG运输船、VLGC、干散货和集装箱运输等领域，形成全面的行业洞察。