20260311-宝城期货-钢材_铁矿石日报_现实格局各异_钢矿强弱分化_7页_938kb

期货研究报告总结

一、核心内容

本报告由宝城期货投资咨询部涂伟华撰写，内容聚焦于钢材与铁矿石期货市场的近期走势及基本面分析。报告指出，当前螺纹钢和热轧卷板价格均呈现震荡运行态势，而铁矿石则偏强震荡，整体市场处于弱稳格局。报告强调，需关注需求变化及产业矛盾的累积情况。

二、主要观点

1. 螺纹钢

• 价格走势：主力期价延续震荡，录得0.29%日涨幅，但成交量和持仓量均有所收缩。
• 基本面分析：
  • 供应：短流程钢厂复产带来产量回升，周产量环比增加8.21万吨，仍有增量空间。
  • 需求：需求如期恢复，周度表需和高频成交均在回升，但整体仍位于相对低位。
  • 产业矛盾：供需双增背景下，基本面延续弱稳运行，产业矛盾持续累积，钢价继续承压。
• 支撑因素：成本存在支撑，预计钢价延续低位震荡运行。
• 关注重点：需求表现情况。

2. 热轧卷板

• 价格走势：主力期价震荡运行，录得0.28%日涨幅，量仓收缩。
• 基本面分析：
  • 供应：产量回落，但库存偏高，供应压力缓解有限。
  • 需求：需求有所走弱，周度表需环比下降9.74万吨，显著低于同期水平。
  • 产业矛盾：基本面未好转，产业矛盾持续累积，卷价仍易承压。
• 支撑因素：原料强势带来成本支撑。
• 关注重点：需求变化情况。

3. 铁矿石

• 价格走势：主力期价偏强震荡，录得0.90%日涨幅，量缩仓增。
• 基本面分析：
  • 供应：国内港口到货大幅回升，但矿商发运高位回落，后续到货企稳。
  • 需求：环保限产导致终端消耗回落，钢厂盈利不佳，钢市矛盾累积，矿石需求偏弱。
  • 结构性矛盾：供应稳中有升，但结构性矛盾给予价格支撑。
• 关注重点：钢材表现情况。

三、关键信息

1. 产业动态

• 项目开工：2026年2月全国开工1062个项目，总投资约5145.83亿元，广东、湖南、新疆为前三。
• 汽车产销：受春节假期延长、政策调整等因素影响，1-2月汽车产销同比下滑，乘用车和新能源汽车下降，商用车持续向好，出口快速增长。
• 铁矿石运输：霍尔木兹海峡局势导致多艘中东铁矿石货船改道中国，包括“Cape Shangrila”号、“Ore Italia”号等。

2. 现货市场

• 螺纹钢：上海报价3,180元/吨，天津3,150元/吨，全国均价3,317元/吨。
• 热轧卷板：上海报价3,250元/吨，天津3,170元/吨，全国均价3,282元/吨。
• 钢坯：唐山Q235钢坯报价2,940元/吨。
• 铁矿石：PB粉（山东港口）报价770元/吨，唐山铁精粉（湿基）报价767元/吨。
• 海运费：澳洲海运费11.93元/吨，巴西海运费0.67元/吨。
• SGX掉期：当月掉期报价27.63元/吨。
• 铁矿石价格指数：61%FE CFR报价103.80元/吨。

3. 期货市场

• 螺纹钢：收盘价3,115元/吨，涨跌幅0.29%，成交量534,162手，持仓量1,722,422手。
• 热轧卷板：收盘价3,269元/吨，涨跌幅0.28%，成交量278,376手，持仓量1,265,100手。
• 铁矿石：收盘价787.5元/吨，涨跌幅0.90%，成交量192,732手，持仓量474,969手。

四、相关图表

1. 钢材库存

• 螺纹钢库存：周度变化及总量（钢厂+社库）显示库存水平偏高，供应压力增加。
• 热轧卷板库存：周度变化及总量（钢厂+社库）显示库存高位攀升，供应压力缓解有限。

2. 铁矿石库存

• 全国45港铁矿石库存：库存量变化显示港口到货回升，但矿商发运高位回落。
• 国内矿山铁精粉库存：库存变化反映国内矿山生产恢复，供应逐步增加。

3. 钢厂生产情况

• 高炉开工率和产能利用率：247家样本钢厂开工率和产能利用率显示生产趋弱。
• 盈利钢厂占比：盈利钢厂占比下降，反映钢厂盈利状况不佳。
• 电炉钢厂开工率：全国94家独立电炉钢厂开工率显示生产有所回落。
• 电炉钢厂盈利情况：盈利状况不佳，进一步反映行业整体压力。

五、后市研判

• 螺纹钢：供需双增，但需求增长受限，钢价预计延续低位震荡。
• 热轧卷板：供需两端走弱，需求韧性趋弱，卷价预计延续震荡运行。
• 铁矿石：需求偏弱，供应稳中有升，矿价预计维持震荡，结构性矛盾支撑价格。

六、免责声明

本报告仅作参考，不构成投资建议。宝城期货对报告内容的准确性或完整性不作担保，客户应独立判断。报告内容可能随市场变化而更新，宝城期货无义务及时通知客户。