20231215-新湖期货-新湖能化纯苯-苯乙烯产业链周报_18页_7mb

新湖能化纯苯-苯乙烯产业链周报总结

核心内容概览

本周报聚焦于2023年12月15日纯苯与苯乙烯产业链的市场动态，包括供需变化、价格走势、库存情况及未来展望。

纯苯产业链主要矛盾梳理

• 供应情况：石油苯开工率提升至80.95%，加氢苯开工率小幅回落至61.59%。国内供应继续小幅增长。
• 需求状况：下游检修处于集中期，需求偏弱，纯苯价格企稳但利润回落。
• 库存情况：港口库存累积至3.95万吨，预计12月到港量高，库存仍将累积。
• 成本端：美联储释放降息信号，全球宏观氛围略转暖，原油及汽油价格企稳反弹，给纯苯提供支撑。
• 价差变化：纯苯-石脑油价差回落至211美元/吨，综合来看，纯苯近端供需趋弱，高估值或仍存在下行空间。

苯乙烯产业链主要矛盾梳理

• 供应情况：苯乙烯开工率再创新低，降至64.57%，供应处于阶段最低点。12月下旬检修装置陆续恢复，国内供给将有所增长。
• 需求状况：三大下游利润基本维持，PS和EPS盈利尚可，ABS仍亏损，压制开工。
• 库存变化：厂库减少0.86万吨至13.71万吨，港库环比不变，维持在6.81万吨。
• 成本端：原料价格企稳，苯乙烯绝对价格或继续上行，但需关注供应回归带来的冲击。
• 长期趋势：纯苯及苯乙烯供需均趋紧，长期仍以逢低做多为主。

产业链数据梳理

纯苯进口利润

• 内盘价格企稳后，进口利润有所回暖。

纯苯新增产能

• 2023年国内纯苯新增产能287万吨，有效产能183万吨，预计12月新增产能为20万吨。

纯苯下游产能投放

• 下游产能增速更快，尤其是苯乙烯、己内酰胺、酚酮、苯胺、己二酸等。

纯苯供需平衡表

• 2023年纯苯总供应2644万吨，累计同比17.1%。
• 2023年下游折纯苯需求2583万吨，累计同比15.5%。
• 2023年供需差为61万吨，显示供应略大于需求。

苯乙烯新增产能

• 2023年国内苯乙烯新增产能373万吨，有效产能230万吨。

苯乙烯供需平衡表

• 2023年苯乙烯总供应1624万吨，累计同比7.9%。
• 2023年下游折苯乙烯需求1176万吨，累计同比15.1%。
• 2023年供需差为-1万吨，显示需求略高于供应。

关键信息总结

纯苯

• 12月港口库存预计持续累积，纯苯价格受累库压力压制。
• 成本端支撑作用增强，但基本面驱动略向下，估值空间被挤压。
• 前期利空已兑现，价格企稳，但中长期仍偏弱。

苯乙烯

• 供应处于阶段最低点，但随着检修装置恢复，未来供给将有所增加。
• 下游需求维持稳定，ABS亏损仍对开工形成压制。
• 库存继续去化，全产业链库存偏低。
• 成本端存在反弹机会，价格或上行，但需警惕供应恢复带来的冲击。

未来展望

• 短期：纯苯价格或维持企稳，但12月累库压力可能压制其表现。苯乙烯价格或跟随成本反弹，但需关注供应恢复。
• 长期：纯苯及苯乙烯供需均趋紧，建议逢低做多。

数据来源

• ifind
• 卓创资讯
• 隆众资讯
• 新湖期货研究所

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