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国新国证期货早报总结（2025年4月22日）

一、核心内容概述

2025年4月22日早报汇总了当日主要期货品种的走势及影响因素，涵盖股指、黑色系、农产品、有色金属等多个板块。整体市场呈现震荡格局，部分品种因供需变化、政策预期、国际市场波动等因素出现明显涨跌。

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二、主要品种观点

1. 股指期货

• A股三大指数延续反弹，沪指涨0.45%，深证成指涨1.27%，创业板指涨1.59%。
• 沪深两市成交额达10414亿，较前一交易日放量1267亿。
• 沪深300指数震荡趋强，收盘3784.88，环比上涨12.36%。

2. 焦炭 & 焦煤

• 焦炭：加权指数震荡，收盘1574.1元，环比上涨23.2%。第一轮提涨落地，焦企利润改善，采购情绪趋稳。
• 焦煤：加权指数弱势整理，收盘936.4元，环比上涨10.9%。煤矿线上成交走弱，供应略有增加，但市场信心不足。

3. 郑糖

• 郑糖2509合约震荡走高，随后夜盘小幅回落。
• 巴西2025年甘蔗种植面积微增，但产量预估下调，短期支撑糖价。

4. 天胶（沪胶）

• 沪胶周一震荡反弹，夜盘受空头打压走低。
• 马来西亚2月天胶产量同比大增21.3%，但国内消费疲软，市场情绪谨慎。

5. 豆粕

• 国内豆粕期货震荡收涨，M2509收于3045元/吨，涨幅0.79%。
• 国内豆粕库存低，饲料企业刚需补库，五一备货推动短期上涨。
• 预计本周大豆到港量增加，后期供应紧张局面有望缓解，豆粕期价或将偏弱震荡。

6. 生猪

• 生猪期货震荡收涨，主力LH2509收于14555元/吨，涨幅0.62%。
• 五一小长假临近，屠宰企业提前备货，但消费增量不及预期。
• 养殖端补栏积极性提高，标猪出栏意愿谨慎，短期支撑明显。

7. 棕榈油

• 棕榈油震荡下跌，P2509收盘8068元，跌幅0.79%。
• 马来西亚4月棕榈油产量增加，但市场情绪偏弱，期价承压。

8. 豆油

• Y2509合约持仓量增加，现货价小幅下跌，基差为+500。
• 巴西大豆收获进度加快，阿根廷收获滞后，预计后期进口量减少，豆油供应趋紧。

9. 菜油

• 012509合约持仓量小幅增加，现货价上涨。
• 欧盟油菜籽产量预估维持稳定，但干旱风险仍存，进口菜籽到港量减少。

10. 沪铜

• 因LME休市，国内现货市场升水拉涨，下游接货意愿增强。
• 期盘强势拉升，但接货商观望情绪浓厚，交投清淡。
• 铜价回落提振消费，需求边际复苏，但未来需求减弱预期仍存。

11. 棉花

• 郑棉主力合约收盘12850元/吨，基差报价最低为580元/吨。
• 棉花库存小幅增加，市场情绪偏弱。

12. 铁矿石

• 铁矿石2509合约震荡上涨，涨幅1.27%，收盘715.5元。
• 澳洲发运量回升，港口库存去库，铁水产量维持高位，基本面供增需稳。

13. 沥青

• 沥青2506合约震荡收跌，跌幅0.59%，收盘3349元。
• 炼厂开工率回升，库存持续累库，短期震荡运行。

14. 原木

• 原木2507合约大幅增仓，收盘811.5元/方。
• 现货价格持平，港口库存下降，需求偏弱，短期震荡。

15. 钢材

• rb2510收报3113元/吨，hc2510收报3209元/吨。
• 关税问题尚未实际影响，终端需求偏弱，基本面未明显转好。
• 政策预期升温，短期震荡为主。

16. 氧化铝

• ao2505收报2844元/吨。
• 氧化铝厂集中检修，但多数恢复生产，长期过剩格局未改。
• 价格已接近成本线，继续下跌空间有限。

17. 沪铝

• a12505收报19870元/吨。
• 海外宏观环境不稳，美国通胀压力加大，美联储偏鹰，降息预期减弱。
• 铝锭持续去库，但出口下滑预期增强，全球需求可能减弱。

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三、关键信息汇总

品种	趋势	主要影响因素
股指期货	弹升	成交量增加，市场情绪回暖
焦炭	震荡趋强	第一轮提涨落地，采购情绪稳定
焦煤	弱势整理	供应增加，市场信心不足
郑糖	震荡	进口量偏低，五一备货支撑
沪胶	震荡	东南亚报价稳定，技术面压制
豆粕	震荡偏强	库存低，五一备货需求增加
生猪	震荡偏强	节日备货支撑，标猪出栏谨慎
棕榈油	震荡下跌	产量增加，市场情绪偏弱
豆油	震荡	巴西收获加快，阿根廷滞后，进口减少
菜油	震荡	欧盟产量稳定，进口减少，干旱风险存在
沪铜	震荡	现货升水拉涨，需求边际复苏
棉花	震荡	库存增加，市场情绪偏弱
铁矿石	震荡	供应增加，需求稳定，基本面供增需稳
沥青	震荡	库存累库，刚需恢复，短期震荡
原木	震荡	现货价格持平，需求偏弱，关注支撑位
钢材	震荡	关税影响未兑现，终端需求偏弱
氧化铝	震荡	检修后恢复生产，长期过剩格局未改
沪铝	震荡	海外宏观不稳，出口下滑预期增强

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四、总结

整体来看，市场情绪偏稳，部分品种因政策预期、季节性需求或库存变化出现震荡。短期来看，豆粕、生猪等受节前备货影响表现偏强，而棕榈油、沥青等则因供需矛盾或技术面压制震荡走低。国际市场如美国降息预期、大豆种植率变化等对国内品种产生一定影响，需密切关注后续数据和政策动向。