食品饮料行业：老酒，白酒消费新风尚，未来空间广阔-20230816-东北证券-31页_1mb

老酒市场深度分析报告总结

核心内容概述

老酒市场作为白酒消费的新趋势，正迅速发展并逐步成为白酒行业的重要细分市场。随着消费升级和消费者对品质价值的重视，老酒市场交易规模和价格指数持续增长，2013年至2018年老酒市场交易规模由110亿元增长至500亿元，CAGR达35.4%。2021年市场规模已突破1000亿元，预计未来将达2000亿元。老酒消费场景以聚会、宴席为主，高净值人群对老酒有较高的购买意愿和收藏热情。

主要观点

消费观念转变

• 白酒消费观念从“喝名酒”向“喝老酒”转变。
• 消费者更关注品质和价值，酒类消费诉求由“面子”向“里子”转变。
• 高净值人群是老酒消费的核心群体，其对老酒的喜欢程度和购买意愿分别达8.46/8.39分（满分10分），占比分别为87%/84%。

市场发展趋势

1. 进一步标准化、规范化：《白酒年份酒团体标准》和《陈年白酒收藏评价指标体系》的出台，提升了行业准入门槛，缓解了市场乱象。
2. 流通盘扩大：拍卖平台的介入有效提升了老酒的流通性，市场进入蓬勃发展阶段。
3. 品牌与产能优势凸显：具备品牌和产能优势的酒企将获得更大的市场份额，推动老酒产业的持续增长。
4. 老酒走向大众：老酒从收藏圈走向普通消费者，饮用和投资价值同步凸显。

消费者画像

• 老酒消费者与白酒大盘用户基本一致，主力年龄段为26-45岁，以一、二线城市的已婚男性为主。
• 下沉市场和女性用户增长迅速，对老酒消费具有带动作用。
• 高净值人群对老酒的认知度和购买意愿显著高于普通消费者，茅台、舍得、五粮液是其首选品牌。

关键信息

老酒分类与标准

• 老酒分为“陈年白酒”（瓶储）和“年份酒”（坛储）。
• 《白酒年份酒团体标准》规定，年份酒需由贮存三年及以上的基酒勾调而成，且需具备可追溯性生产体系。
• 《陈年白酒收藏评价指标体系》明确老酒需为合法企业生产，未经人为外观改变，具有较高收藏和经济价值。

主要香型趋势

• 酱香型老酒占据主导地位，2021年占比达53%，显著高于浓香型的25%。
• 酱香型白酒因酿造工艺和存储周期较长，在老酒市场中具有明显优势。

市场规模与增长

• 2013-2018年老酒市场交易规模CAGR达35.4%，价格指数CAGR达32.96%。
• 2013-2018年购买人数CAGR达30.89%，从278万增长至1068万。

酒企布局与营销

• 茅台：老酒市场第一品牌，提出“一统三维”战略，通过品鉴会、文化活动等推广老酒文化。
• 舍得：首创“动态酒龄”概念，注重品牌建设与消费者互动，推动老酒市场发展。
• 五粮液：通过“家有老酒”巡展活动等增强品牌影响力，推动陈年五粮液市场发展。
• 泸州老窖：首创“瓶储年份酒”概念，通过回购、鉴评会等活动提升老酒价值。
• 郎酒：开展老酒拍卖活动，强化消费者对陈年郎酒价值的认知。

未来展望

• 老酒市场将向标准化、规范化方向发展，行业门槛提高。
• 流通性增强，市场规模将快速扩大。
• 品牌与产能优势将成为酒企竞争的关键。
• 老酒从收藏走向大众，饮用与投资价值同步凸显。

风险提示

• 行业竞争加剧。
• 食品安全问题。
• 经济恢复不及预期。

重点公司财务数据（2023年8月16日）

图表目录

• 图1：全国居民人均可支配收入稳步增长
• 图2：全国居民人均食品烟酒消费稳步增加
• 图3：老酒市场规模高速增长
• 图4：老酒价格指数快速攀升
• 图5：老酒消费者规模持续增长
• 图6：老酒的类别及标准
• 图7：消费者认为白酒灌装出厂多少年以上可称为老酒
• 图8：消费者认为基酒坛储多少年以上的白酒可称为老酒
• 图9：陈年白酒行业发展阶段概述
• 图10：2020H1，酱香型与浓香型老酒旗鼓相当
• 图11：2021H1，酱香型老酒显著超越浓香型
• 图12：白酒企业实际产能（2022，万吨）
• 图13：白酒企业半成品酒库存量（2022，千升）
• 图14：白酒企业存货周转率（2022，次）
• 图15：高净值人群高端/次高端白酒消费目的
• 图16：高净值人群高端/次高端白酒消费心理期许
• 图17：高净值人群购买老酒的目的
• 图18：高净值人群名酒收藏历年趋势
• 图19：高净值人群收藏品类爱好
• 图20：高净值人群送礼礼品偏好
• 图21：不同年份出厂的飞天茅台价格一览（散装）
• 图22：不同年份出厂的飞天茅台价格一览（原箱）
• 图23：茅台发布《茅台品藏家杨柳湾倡议》
• 图24：舍得老酒首创“动态酒龄”
• 图25：舍得老酒馆开业
• 图26：五粮液“家有老酒”活动
• 图27：泸州老窖发布《泸州老窖藏典》
• 图28：郎酒“老酒还乡”活动
• 图29：老酒消费集中于中东部经济发达地区
• 图30：老酒主要消费地区分布
• 图31：老酒用户与白酒大盘基本相似
• 图32：高净值人群数量逐年增长
• 图33：高净值人群对老酒的喜欢程度高
• 图34：高净值人群对老酒的购买意愿强
• 图35：老酒消费者对白酒品牌的老酒认知度TOP10
• 图36：白酒年份酒生产准入细则
• 图37：歌德盈香老酒拍卖
• 图38：消费者判断老酒的重要依据

重点公司产能扩充项目（2022-2023年）

结论

老酒市场正经历快速扩张和规范发展阶段，其未来发展前景广阔。随着消费者对品质和价值的重视，以及行业标准的建立，老酒市场将逐步走向成熟。具备品牌和产能优势的酒企将在这一趋势中受益，同时老酒的饮用和投资价值将被更多消费者认可。