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大市与公司研究报告总结

核心内容概览

• 大市分析：港股大盘保持稳中向好，中小盘股票受到市场追捧。市场对后市维持正面态度，尤其是太阳能、互联网科技、彩票和电池股表现突出。
• 公司研究：重点分析了越秀地产和中兴通讯，均维持买入评级。越秀地产通过“地产+基金”新模式降低财务压力，中兴通讯在4G建设浪潮中迎来业绩拐点。
• 环球市场概况：美国非农数据超预期，支持美元指数上涨，但欧洲股市因乌克兰局势担忧而下跌。中国A股处于盘整状态，油价上涨，金价微跌，LME基本金属下跌。

大市分析

• 港股走势：港股大盘在3月7日继续反复整固，但指数股如长实、和黄、中石化和腾讯推动大盘向好。恒指收盘报22660，下跌42点，主板成交量达695亿港元，沽空比例为8.71%。
• 中小票表现：中小票受到市场追捧，如太阳能股、互联网信息科技股、彩票股和电池股等。太阳能股涨势延续，互联网信息科技股如百富环球和高阳科技涨幅显著。
• 外围市场：美国非农就业人数增长高于预期，支持道指和标普500指数上涨，但纳指下跌。欧洲股市因乌克兰局势担忧而下跌，中国A股处于盘整状态。

公司研究

越秀地产（123, 买入）

• 销售表现：2013年合约销售金额为146.34亿元，同比增长19%，超额完成销售目标。2014年目标合约销售额为200亿元，同比增长37%。
• 财务策略：采用“地产+基金”模式拿地，项目公司占股权比例小，基金公司占90%，以降低财务压力。母公司入股创兴银行，拓宽融资渠道。
• 融资情况：上半年完成融资88亿元，包括发行债券和银行借贷，平均融资成本下降至5.99%。
• 盈利预期：预计2014年和2015年核心净利润分别为19亿元和24亿元。目标价为1.97港元，相当于14年7倍市盈率，每股净现值为4.92港元，折让60%。
• 股价表现：当前股价为1.60港元，目标价上涨23%，市值149亿港元。

中兴通讯（763, 买入）

• 市场机遇：受益于4G建设浪潮，获得中移动首批4G基站建设招标，份额与华为持平。预期全年基站建设规模接近47万座。
• 终端设备表现：自主研发的28nm LTE多模芯片获得认证，智能终端渠道策略变化，出货量预期增长至6000万台。
• 盈利预测：预计2014年和2015年每股盈利分别为0.899元和1.203元。目标价为23.00港元，相当于14年每股盈利20倍，相对于当前股价有39.9%的上升空间。
• 股价表现：当前股价为16.44港元，目标价上涨39.9%，市值563.8亿港元。

环球市场概况

• 美国市场：非农就业数据超预期，道指上涨30点，标普500指数创新高，纳指下跌15点。美元指数小幅回升，金价轻微回落。
• 欧洲市场：因乌克兰局势担忧，欧洲股市下跌。德国DAX指数跌192点，法国CAC指数跌50点，西班牙IBEX指数跌139点，意大利MIB指数跌203点。
• 中国市场：A股处于盘整状态，LME基本金属大幅下跌，3个月期铜跌4%，收报6782美元。
• 重要经济数据：包括批发库存、零售销售、PPI、CPI等，部分数据表现不佳，影响市场情绪。

公司估值与评级表

总结

• 大市：港股大盘稳中向好，中小票受追捧。外围市场中，美国非农数据超预期，欧洲股市受乌克兰局势影响下跌，中国A股盘整。
• 公司研究：越秀地产和中兴通讯均维持买入评级，分别受益于“地产+基金”新模式和4G建设浪潮。
• 环球市场：美元指数上涨，金价回落，LME基本金属下跌。美国经济数据表现强劲，但欧洲市场担忧情绪未减。
• 估值与评级：各公司估值和评级表显示，部分公司如九毛九、银泰百货等被看好，而部分如达芙妮被卖出。