20251124-国贸期货-_玉米周报_卖压后置_短期反弹_34页_2mb

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玉米市场周报总结

• 发布机构： 国贸期货农产品研究中心
• 发布日期： 2025-11-24
• 核心观点： 短期玉米市场呈现震荡反弹，但预期后期有回调压力；主要关注售粮进度、物流和天气因素。
• 投资建议： 震荡市，单边观望，套利暂不建议。
• 风险点： 政策和天气是主要风险。

主要逻辑：

• 短期偏多： 基层惜售导致渠道上量减少，卖压后置；种植成本下降和稳定播种面积支撑；物流紧张（如铁路限装通知）。
• 中期偏空： 中饲饲料需求虽稳，但利润亏损，产能去化影响远期供应；库存低位带来补库需求。
• 市场数据： 北港到港量减少，南港库存下降；生猪、肉禽和蛋鸡养殖利润亏损；深加工需求季节性回升，但利润恶化。

行情回顾：

• 玉米主力合约基差震荡，现货价格反弹。
• 持仓量高位，价差如1-5价差走缩。

供需数据：

• 国内供需：短期供应偏紧，库存偏低；国外玉米库消比上调。
• 其他：小麦价格回落，面粉需求疲弱。

免责声明： 报告仅供参考，不构成投资建议，期市风险高。
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