20240617-中原期货-铜铝周报_降息预期调整_铜铝偏弱运行_35页_5mb

铜铝周报分析总结

铜市场分析

主要逻辑：

• 宏观方面，国内经济数据逐步释放，美联储降息预期调整，年内降息次数由3次转为1次，首次降息时间仍存不确定性。
• 基本面方面，铜精矿TC价格企稳，铜矿供应预期有所缓解；LME铜库存增加，对伦铜形成压力。下游消费有所回升，国内铜库存出现去库，对铜价构成支撑。
• 整体来看，宏观情绪降温，资金减仓明显，铜价继续调整，预计短期内承压运行。

策略建议：

• 沪铜2408合约区间震荡，参考压力位82500元/吨，支撑位75500元/吨；操作上建议区间内轻仓交易，关注库存变化及进口利润情况。

风险提示：

• 国内外宏观政策及经济数据变化；
• 国外铜矿供应情况；
• 铜价大幅波动风险。

电解铝市场分析

主要逻辑：

• 宏观方面，经济预期仍存，美联储降息预期调整，全球升息压力延续。
• 基本面方面，电解铝供应端增速放缓，但产量仍处高位；下游需求进入传统淡季，订单减少，开工率低于预期。国内电解铝库存仍处于较高水平，供需矛盾未明显改善。
• 整体上，宏观情绪转弱，铝价冲高回落，预计短期震荡偏弱运行。

策略建议：

• 沪铝2408合约区间运行，参考压力位21200元/吨，支撑位20000元/吨；建议观望为主，关注库存变化及下游需求恢复情况。

风险提示：

• 国内外宏观政策及经济数据变化；
• 铝锭社会库存变化；
• 电解铝限电限产情况；
• 铝价大幅波动风险。

氧化铝市场分析

主要逻辑：

• 宏观方面，经济预期延续，美联储降息节奏放缓。
• 基本面方面，氧化铝供应端复产预期逐步兑现，但国产矿尚未大规模复产，成本支撑一般。电解铝产能持续释放，需求端支撑相对稳定。供应端开机率上升，但进口利润仍存，期货价格承压。
• 整体上，供给复产预期有所兑现，需求端支撑一般，预计短期震荡偏弱运行。

策略建议：

• 氧化铝2408合约区间运行，参考压力位4000元/吨，支撑位3600元/吨；操作上建议轻仓应对，关注天气及进口政策影响。

风险提示：

• 国内外宏观政策及经济数据变化；
• 铝土矿供应变化；
• 氧化铝限产复产情况；
• 氧化铝价格大幅波动风险。

免责声明：
本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。