20260607-国金证券-黑色金属周报_焦煤供给恢复偏慢但铁矿宽松_钢厂盈利小幅回调_14页_2mb

金属材料组周报总结

核心内容概述

本周黑色系金属市场表现分化，成材端供需双降，需求降幅更大，导致钢价指数周环比下跌；煤焦价格则因山西安监趋严及复产偏慢而继续偏强，焦炭启动第六轮提涨；铁矿石则因发运回落、到港回升及高库存压制而震荡偏弱。整体来看，五大材由去库转为小幅累库，螺纹和热卷表需延续回落，南方雨水、高考施工管控及淡季预期压制终端成交。

主要观点

• 钢铁行业：钢价整体弱稳，但成材基本面压力增加，预计短期钢价震荡偏弱或窄幅震荡。
• 煤焦行业：焦煤价格受安监及复产偏慢支撑，焦炭价格持续上涨，预计短期价格偏强震荡。
• 铁矿行业：铁矿石价格受发运减少、到港增加及成材需求疲软影响，震荡偏弱运行。

关键信息

一、钢铁行业

• 价格：截至6月5日，唐山迁安普方坯出厂含税价稳报3020元/吨；全国主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3409元/吨，周环比下跌14元/吨。
• 供给：螺纹钢周产量212.15万吨，环比下降9.52万吨；热卷周产量295.23万吨，环比小降0.28万吨；247家钢厂日均铁水产量240.72万吨，环比下降0.28万吨。
• 库存：螺纹钢总库存653.69万吨，环比下降1.02万吨；热卷总库存414.58万吨，环比增加4.07万吨。
• 需求：螺纹钢表需213.17万吨，环比下降19.08万吨；热卷表需291.16万吨，环比下降2.50万吨。
• 盈利：钢厂盈利小幅回调，预计短期钢价震荡偏弱，关注需求恢复及库存变化。

二、煤焦行业

• 价格：临汾优质低硫主焦煤涨至1920-1950元/吨，长治低硫贫瘦煤涨至1290元/吨；焦炭启动第六轮提涨，涨幅50-55元/吨。
• 供给及库存：独立焦企产能利用率75.91%，环比下降0.08个百分点；焦炭日均产量65.36万吨，环比下降0.07万吨；焦炭库存89.95万吨，环比增加2.35万吨；炼焦煤库存1156.99万吨，环比增加46.83万吨。
• 需求：247家钢厂焦炭库存699.56万吨，环比下降4.65万吨；炼焦煤库存784.23万吨，环比增加1.64万吨。
• 复产情况：山西停产煤矿135座，涉及产能1.537亿吨，截至6月3日仍有77座、7605万吨产能处于停产状态。
• 趋势：预计短期煤焦价格偏强震荡，关注山西复产、蒙煤通关及钢厂补库意愿。

三、铁矿行业

• 价格：铁矿石主力合约期价766元/吨，周环比下降17.5元/吨；青岛港60.8% PB粉矿782元/干吨，周环比下降17元/干吨。
• 供给：全球铁矿石发运总量3374.0万吨，环比减少428.4万吨；中国47港到港总量2743.3万吨，环比增加138.7万吨。
• 需求：247家钢厂高炉开工率83.94%，环比下降0.20个百分点；钢厂盈利率59.31%，环比下降3.03个百分点。
• 库存：全国47港进口矿库存17195.07万吨，环比增加78.67万吨；247家钢厂进口矿库存8853.38万吨。
• 趋势：预计铁矿石价格维持震荡偏弱运行，关注6月矿山发运节奏、港口库存变化及粗钢压减/出口变化。

风险提示

• 宏观基本面恶化
• 钢铁供给侧政策不及预期
• 原料供给不及预期

重点数据一览

钢材价格

• 北京螺纹钢：3100元/吨
• 上海螺纹钢：3100元/吨
• 广州螺纹钢：3100元/吨
• 出口螺纹钢：3100元/吨

焦炭价格

• 抚顺冶金焦：1300元/吨
• 石家庄冶金焦：1000元/吨
• 乌海冶金焦：1200元/吨
• 出口冶金焦：1400元/吨

焦煤价格

• 包钢主焦煤：1100元/吨
• 包钢1/3焦煤：1100元/吨
• 包钢肥煤：1100元/吨
• 安钢瘦煤：900元/吨
• 澳大利亚硬焦煤：1100元/吨

废钢价格

• 上海轻废：1580元/吨
• 上海重废：2050元/吨
• 北京重废：2150元/吨
• 广州重废：2000元/吨
• 武汉重废：2000元/吨

结论

综上所述，本周黑色金属市场呈现分化走势，成材端因需求减弱和库存增加而承压，而煤焦因供应紧张和成本支撑维持强势。铁矿石则因供需变化和库存压力震荡偏弱。短期来看，钢价预计震荡偏弱或窄幅震荡，煤焦价格偏强震荡，铁矿石价格维持震荡偏弱。关注终端需求恢复、库存拐点、钢厂检修减产节奏及煤焦提涨兑现情况。