20230828-东兴证券-银行业跟踪_认房不认贷_政策或促按揭需求回升_行业基本面维持稳健_11页_1mb

银行业跟踪总结

核心内容

2023年8月28日发布的银行业跟踪报告指出，“认房不认贷”政策的落实可能促进居民按揭融资需求回升，推动行业基本面维持稳健。报告从量、价、资产质量三个维度分析了银行行业的发展前景，并建议关注优质区域性银行，如宁波银行、常熟银行、江苏银行等。

主要观点

1. 行业基本面稳健

   • 在政策支持下，地产与平台类业务信用风险有望稳妥处置。
   • 尽管信用卡不良率有所抬升，但整体资产质量仍保持稳健。
   • 行业净息差已接近底部，未来将维持平稳。

2. 按揭需求有望回升

   • “认房不用认贷”政策有助于释放首套房贷款需求，对银行信贷业务形成利好。

3. 估值修复机会显现

   • 当前银行板块估值处于历史低位，具备绝对收益机会，预计Q3将有所修复。

4. 区域银行表现突出

   • 优质江浙区域性银行在短期和长期均表现良好，受益于区域经济优势和政策支持。

关键信息

板块表现

• 中信银行指数上周下跌0.35%，跑赢沪深300指数1.63个百分点，排名第4。
• 国有行上涨0.28%，农商行、股份行、城商行分别下跌0.37%、0.56%、0.72%。
• 个股表现：建设银行、无锡银行、重庆银行、工商银行、瑞丰银行涨幅居前；平安银行、浙商银行、张家港行、贵阳银行、宁波银行跌幅较大。
• 板块估值：截至8月25日，银行板块PB为0.54倍，处于近五年来的7.50%分位数。
• 成交额：上周银行板块成交额为140.06亿元，占A股成交额的1.83%，排名第18。
• 北向资金：净流出47.31亿元，排名第25。成都银行、北京银行、沪农商行等流入规模较大，招商银行、平安银行、宁波银行等流出较多。

流动性跟踪

• 央行动态：上周央行净回笼470亿元，开展7280亿元逆回购，到期7750亿元。
• 利率变化：
  • 短端利率：DR001下降11BP至1.83%，DR007上升3BP至1.95%。
  • 长端利率：10年期国债收益率上升1BP至2.57%，国开债收益率持平于2.67%。
  • 同业存单利率：1年期中债商业银行同业存单到期收益率(AAA)上升4BP至2.26%。
  • 票据利率：3M票据转贴现利率下降7BP至1.14%，半年票据利率上升2BP至1.09%。
• LPR调整：1年期LPR下调10BP至3.45%，5年期LPR保持不变，仍为4.20%。

行业动态

• 政策支持：住建部推动落实“认房不用认贷”政策，有助于刺激按揭需求。
• 税收优惠延续：财政部等部门延续多项税收优惠政策，包括证券交易印花税减半征收。
• 行业会议：国常会审议通过多项政策，包括保障性住房建设、医药行业高质量发展等。
• 资本补充：成都银行发行48亿元二级资本债券，杭州银行拟发行50亿元无固定期限资本债券。

半年报数据

• 多数银行营收增速较Q1放缓，但净利润在拨备反哺下保持稳健增长。
• 优质区域城农商行表现更为突出。
• 净息差整体收窄，但部分银行如常熟银行、宁波银行等仍保持稳健。
• 不良贷款率总体平稳，部分银行如瑞丰银行、沪农商行等有所下降。
• 拨备覆盖率提升，显示资产质量有所改善。

风险提示

• 经济下行压力加大可能引发资产质量恶化。
• 房地产政策不及预期可能导致信用风险暴露。
• 疫情反复可能影响经济增速，进而影响银行业务表现。

个股动态

• 成都银行：发行48亿元二级资本债券，用于补充二级资本。
• 长沙银行：通过董事会决议，拟发行50亿元无固定期限资本债券，用于补充其他一级资本。

报告汇总

• 东兴证券研究所近期发布多份行业报告，涵盖净息差、资产质量、政策支持等方面。
• 报告显示银行行业在政策支持下基本面稳健，估值修复空间较大。

分析师简介

• 林瑾璐：英国剑桥大学金融与经济学硕士，多年银行业投研经验，现任东兴证券研究所金融地产组组长。
• 田馨宇：南开大学金融学硕士，自2019年加入东兴证券研究所，从事银行行业研究。

行业评级体系

• 公司投资评级：依据6个月内股价相对基准指数的表现，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，基于行业指数表现。

免责声明

• 本报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，仅作投资者决策参考。
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