20260824-国贸期货-日度策略参考_1页_2mb

市场趋势分析总结

一、宏观金融板块

核心内容

宏观金融板块整体呈现震荡走势，主要受市场情绪、政策预期及海外因素影响。

主要观点

• 股指：科技成长板块交易拥挤度偏高，叠加中报披露窗口，短期市场波动风险上升。IH、IF可能受益于风险偏好回落，IC、IM中长期弹性空间更大，但单边做多仍需审慎控制仓位。
• 国债：配置需求、货币政策宽松预期与财政发力带来的供给压力、交易盘止盈行为等多重因素交织，导致国债震荡运行。

二、有色金属板块

核心内容

有色金属板块整体震荡，部分品种如铜、黄金、白银、铂金等呈现看多趋势，但需关注政策与基本面变化。

主要观点

• 铜：LME挤仓风险有所降温，但美钢关税预期犹存，短期可关注低位做多机会。
• 铝：美债收益率走高，市场交易重心转向海外供应量回升，铝价高位回落。
• 氧化铝：国内库存持续累库，产业面偏空，价格低位震荡。
• 锌：LME挤仓风险反复，仓单集中度未下降，现货升水走高，9月合约仍有挤仓可能，短期存支撑。
• 镍：宏观情绪回暖，印尼政策变化及纯镍库存是关注重点，短期震荡运行。
• 不锈钢：受印尼政策影响，价格震荡，需关注需求承接情况。
• 锡：内外库存偏低支撑锡价，短期震荡调整，中长期维持偏高中枢震荡。

三、贵金属与新能源板块

核心内容

贵金属板块整体看多，新能源板块部分品种震荡，需关注供需变化与政策导向。

主要观点

• 黄金：美国债务问题及美元信用松动推动金价强势反弹，短期偏多，关注杰克逊霍尔年会。
• 白银：与黄金同步受益于宏观利好，短期偏多。
• 铂金与钯金：受宏观利好推动，但受基本面约束，铂表现相对强于钯。
• 工业硅：供给端有停炉传闻，但需求疲软，短期震荡。
• 多晶硅：波动性大，博弈属性强，建议观望。
• 碳酸锂：终端需求旺盛，但供给端宽松预期明确，价格震荡。

四、黑色金属板块

核心内容

黑色金属板块呈现分化走势，螺纹钢、热卷、焦煤、焦炭等品种看多，铁矿石、锰硅、硅铁、玻璃、纯碱等品种震荡。

主要观点

• 螺纹钢：产业摆脱季节性淡季，估值不高，碳元素成本支撑强化，短期价格可能走强。
• 热卷：供需持稳，低利润对应低产量，估值不高，成本支撑强化，短期或走高。
• 铁矿石：短期可能被动上行，但高库存压制涨幅。
• 锰硅、硅铁：供给减量但需求走弱，成本支撑不足，价格承压。
• 玻璃、纯碱：供给预期减量但实际供应稳定，需求疲软，价格承压。
• 焦煤、焦炭：现货创新高，期货仍有上涨空间，但需警惕交割博弈，建议逢低做多远月合约。

五、农产品板块

核心内容

农产品板块走势分化，棕榈油、豆油看多，菜油、棉花、白糖、玉米等品种震荡或观望。

主要观点

• 棕榈油：单边多单持有，01和05合约已突破前高，不建议追多；9-5反套建议止盈。
• 豆油：受棕榈油带动，供需双旺，底部支撑强，适合做多。
• 菜油：近期上涨主要为交割前的炒作，建议观望。
• 棉花：国际方面主产国减产、消费增长导致库存收紧；国内库存高位，供需宽松，中长期随需求复苏与减种预期上移。
• 白糖：全球结构性过剩，国内供应宽松，市场由紧平衡转为小幅过剩，价格震荡。
• 玉米：受美玉米带动反弹，但新季供应临近，短期震荡，关注减产预期。
• 豆粕：美豆单产高于预期，国内M09合约基差低位，短期存在回调压力，中期可布局M01多单。
• 纸浆：弱需求主导，但俄针偏紧及阔叶浆下跌有限，短期震荡偏弱。
• 原木：现货短期上涨空间有限，预计在820-840元/吨区间偏强震荡。
• 生猪：现货维持稳定，出栏体重尚未出清，产能待释放，价格震荡。

六、能源化工板块

核心内容

能源化工板块整体震荡，部分品种如原油、PE看多，其余品种如PTA、乙二醇、PVC等震荡运行。

主要观点

• 原油：美伊谈判无进展，海外消费旺季及库存低位支撑油价上涨。
• 燃料油：受原油走势带动，短期看多。
• 沥青：地缘局势总体缓和，现货紧平衡，下方供应支撑仍在，震荡运行。
• 沪胶：下游需求进入淡季，但原料价格坚挺，短期或有反弹。
• BR橡胶：丁二烯供应修复及出口刺激支撑成本，短期偏强，需关注下游采购及投产装置。
• PTA：美伊局势紧张，PX供应缓解，但聚酯产销弱势，价格震荡。
• 乙二醇：海峡协议进展存疑，国内供给回归，海外恢复偏慢，价格震荡。
• 短纤：成本端支撑强，但装置投产预期限制利润扩张，价格震荡。
• 苯乙烯：美伊局势再生变数，下游需求转好，但成本坍塌是主要驱动，震荡。
• 尿素：出口松绑提振去库预期，短期偏强震荡，但高产量与外盘弱势限制反弹空间。
• 甲醇、LPG、烧碱、集运欧线：均受霍尔木盆海峡局势及油价上涨影响，但因季节性淡季与需求疲软，价格震荡。

七、总结

关键信息

• 宏观金融：股指与国债震荡，需关注风险偏好及政策预期。
• 有色金属：铜、黄金、白银、铂金看多，但需警惕政策与基本面变化。
• 黑色金属：螺纹钢、热卷、焦煤、焦炭看多，其他品种震荡。
• 农产品：棕榈油、豆油看多，其他品种震荡或观望。
• 能源化工：原油、PE看多，其他品种震荡，关注地缘及供需变化。

策略建议

• 多头策略：关注铜、黄金、白银、铂金、螺纹钢、热卷、焦煤、焦炭、棕榈油、豆油等品种。
• 空头策略：豆粕、纸浆、乙二醇、PTA、短纤、苯乙烯等品种存在回调风险。
• 观望策略：多晶硅、碳酸锂、锰硅、硅铁、玻璃、纯碱、菜油、玉米、尿素、甲醇、LPG、烧碱、集运欧线等品种建议观望，等待明确信号。