20251107-国泰期货-棕榈油_油脂驱动匮乏_关注短期支撑_豆油_美豆走低_豆棕缓慢回归_3页_563kb

期货研究报告总结：棕榈油与豆油分析

作者：李隽钰，国泰君安期货研究所，投资咨询资格号：Z0021380。

市场概况

本报告聚焦棕榈油和豆油期货市场。油脂总体驱动因素匮乏，重点关注短期支撑位。豆油受美豆价格走低影响，豆油与棕榈油价差回归缓慢。

棕榈油分析

• 基本面：油脂需求疲软，无明显主要驱动。近期数据：马来西亚南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）显示，2025年11月1-5日产量环比增长6.8%（单产增5.12%，出油率增0.32%）。宏观新闻：废弃食用油出口面临压力，因可持续航空燃料工厂（如EcoCeres）产能需求增加，预计国内参与者将提供更竞争力价格，减少国际出口流向，可能影响价格。
• 趋势强度：0（中性），表示市场无明显偏多或偏空。

豆油分析

• 基本面：美豆价格下跌，导致豆油和棕榈油价差缓慢回归正常水平。
• 宏观新闻：阿根廷油籽工人工会与企业达成工资协议，避免潜在罢工，影响供应稳定。
• 趋势强度：0（中性），市场均衡。

关键数据

• 价格：棕榈油主力合约价格波动小，近期收盘价变化轻微；豆油方面，美豆走低导致价格下跌。
• 持仓与价差：持仓量变化不大，价差缓慢调整，显示市场流动性稳定。

结论

整体市场趋势中性，无强力驱动因素。短期关注棕榈油支撑位和豆油价差变化，建议投资者谨慎操作，避免盲目入市。市场有风险，投资需基于自身风险承受能力决策。