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银河视点总结

核心内容概述

2015年9月14日的银河视点报告涵盖了国际与国内市场分析、宏观政策动态、债券市场趋势、A股策略、中小盘股走势、投资建议及免责声明等内容。整体来看，市场在政策推动与经济基本面疲软之间呈现出分化态势，国企改革成为短期市场热点，但长期仍需关注政策落实。同时，债券市场在资金面稳中偏松的背景下，杠杆息差策略被推荐为更稳妥的投资方式。

主要观点与关键信息

国内市场

• 整体表现：A股市场震荡格局持续，上证综指周涨幅1.27%，中小盘股表现优于大盘股，创业板指数涨幅达11.08%。
• 市场风格：A股进入价值投资区间，建议关注个股内在价值，避免高估值个股“抢反弹”。
• 政策影响：
  • 国企改革顶层设计方案出炉，改革将进入全面推广与深化阶段。
  • 财政政策加码，对建筑、建材等传统行业有利，但力度有限。
  • 货币政策在谨慎中宽松，CPI回升但通胀压力仍有限，美联储加息预期对国内政策形成制约。
• 资金面：央行将存款准备金考核由时点法改为平均法，有助于稳定市场流动性，短期内资金利率维持低位。
• 行业动态：
  • 房地产行业销售改善，融资压力缓解，投资价值凸显。
  • 迪士尼概念板块涨幅显著，成为市场热点。
  • 债券市场在资金面稳定、供需关系改善的背景下，债牛趋势未改，但中期资本利得预期需降低。

国际市场

• 主要指数表现：
  • 道琼斯指数上涨0.63%，纳斯达克上涨0.54%。
  • 伦敦富时100指数下跌0.62%，恒生指数下跌0.19%。
  • 日经指数下跌0.19%，LME铜、铝价格小幅上涨，但BDI指数大幅回落。
• 美元/人民币：汇率小幅下跌0.08%，但贬值预期减弱，央行采取措施稳定汇市。
• 国际经济动态：
  • 欧元区GDP季率增长0.4%，经济稳步复苏。
  • 美国消费者信心指数降至一年最低，但就业数据强劲。
  • 欧洲投资者信心下滑，欧元贬值利好德国出口。
  • 日本经济仍处低迷，通胀目标难达，可能继续宽松政策。
  • 俄罗斯通胀持续走高，经济增长预期下调，央行准备补充外汇储备。
  • 韩国维持宽松货币政策，但经济存在较大不确定性。

债券市场分析

• 市场表现：资金面保持平稳，债券市场胶着状态，银行理财收益率下降。
• 政策影响：
  • 经济下行压力大，资金面将维持稳中偏松。
  • 存款准备金考核方式改革，有助于稳定银行间市场利率。
• 投资建议：
  • 短期债市趋势未改，中期资本利得预期降低。
  • 推荐采用杠杆息差策略，更为稳妥。
  • 房地产行业通过债券置换高息债务，财务压力缓解，投资价值凸显。

今日热点与投资建议

• 国企改革：顶层设计方案出炉，改革将进入全面推广阶段，对相关板块有短期刺激作用，但长期需关注细化落实。
• 行业与个股推荐：
  • 推荐关注新能源汽车、国企改革主题等领域的个股。
  • 重点推荐个股包括：新华保险（601336）、中国石化（600028）、大秦铁路（601006）、晨鸣纸业（000488）、华能国际（600011）、川投能源（600674）、江南嘉捷（601313）、泸州老窖（000568）、老板电器（002508）、红日药业（300026）。
• 蓝盾股份点评：
  • 通过并购切入车主服务市场，构建“数据安全”+“物理安全”体系。
  • 预计2015-2017年净利润分别为0.98亿、3.78亿和5.09亿，对应EPS分别为0.20元、0.78元和1.05元，给予“推荐”评级。
  • 风险因素包括竞争加剧、外延扩张进度低于预期、产业化进程低于预期。

当日政策与行业要闻

• 政策动态：
  • 海陆丝绸之路城市联盟成立。
  • 国企改革五大问题形成新共识。
  • 智能制造试点名单公布，政策望密集落地。
  • 北京将建个人信用账号，2017年实施“京六”标准。
  • 水污染防治专项资金管理办法出台。
• 行业动态：
  • 一线白酒涨价，但市场反应冷淡。
  • 煤化工行业发展优势明显，但产业结构初级化待突破。
  • 三星与携程合作，推动旅游业发展。
  • 新能源汽车牌照放行引发市场关注。

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越交易所指数20%以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（相当）、回避（低于10%）。
• 公司评级：推荐（股价超越分析师覆盖股票平均回报20%以上）、谨慎推荐（10%-20%）、中性（相当）、回避（低于10%）。

免责声明

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