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豆粕早报总结

核心内容概览

本报告为2026年8月31日的大豆及豆粕市场分析，涵盖市场动态、供需数据、价格走势及风险提示等内容。报告由大越期货投资咨询部王明伟撰写，提供市场观点与策略分析，同时附有近期要闻、利多利空因素、供需平衡表及图表信息。

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豆粕观点与策略

市场基本面

• 美豆震荡走高，受益于美国生物柴油政策及中国采购预期，短期偏强震荡。
• 国内豆粕震荡走高，受美豆带动及海峡运输问题影响，短期供需两旺，中期维持区间震荡。

基差

• 现货价格3180元/吨，基差-160，贴水期货，偏空。

库存

• 油厂豆粕库存110.98万吨，环比减少3.81%，同比增加5.36%，偏空。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力空单增加，资金流出，偏空。

预期

• 中国持续采购美国大豆支撑美豆盘面，但采购数量仍有变数及美国天气良好限制上涨空间。
• 国内采购新季巴西大豆增多，进口大豆到港维持高位，豆粕短期偏强，中期维持震荡。

豆粕价格区间

• 豆粕M2701：3340至3400区间震荡。

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大豆观点与策略

市场基本面

• 美豆震荡走高，受生物柴油政策及中国采购预期支撑，短期偏强震荡。
• 国内大豆震荡回落，国储拍卖及需求良好，但进口大豆库存偏高及中东冲突影响，进入高位震荡。

基差

• 现货价格4700元/吨，基差-274，贴水期货，偏空。

库存

• 油厂大豆库存839.1万吨，周环比增加5.83%，同比增加22.94%，偏空。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力多单减少，资金流出，偏多。

预期

• 中美贸易谈判不确定性及国内需求回升支撑大豆价格。
• 进口大豆到港增多及国产增产压制价格预期。

大豆价格区间

• 豆一A2611：4900至5000区间震荡。

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近期要闻

1. 中国持续采购美国大豆，中美贸易谈判继续进行，美国天气良好，美盘短期震荡回升。
2. 国内进口大豆到港量三季度高位回落，油厂库存偏高，美豆震荡带动豆粕反弹。
3. 国内生猪养殖利润亏损减少，二次育肥继续进行，豆粕需求进入旺季。
4. 国内油厂豆粕库存回归偏高位，巴西大豆受中东冲突影响到港受限，豆粕维持震荡偏强。

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豆粕利多与利空因素

利多

1. 中美贸易谈判达成初步协议，短期利多美豆。
2. 国内油厂豆粕库存尚无压力。
3. 美国大豆种植和生长天气仍有变数。

利空

1. 国内进口大豆库存维持偏高位。
2. 美国大豆短期维持丰产预期。

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大豆利多与利空因素

利多

1. 中美贸易谈判仍有变数，中国采购美国大豆尚有变数。
2. 国产大豆需求回升预期支撑国内价格。

利空

1. 国内进口大豆库存维持偏高位。
2. 新季国产大豆增产压制豆类价格预期。

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市场风险点

豆粕

1. 美国大豆产区天气良好，压制美豆价格高度，存在下行风险。
2. 中东局势变化及中美贸易谈判不确定性。

大豆

1. 国内大豆与进口大豆比价偏高，回落可能。
2. 进口大豆到港增多及国产增产，压制价格预期，存在下行风险。

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市场数据

豆粕与菜粕成交均价及价差

日期	豆粕成交均价	豆粕成交量	菜粕成交均价	菜粕成交量	豆菜粕价差
8月20日	3185	21.23	2410	0	775
8月21日	3166	70.02	2350	0	816
8月24日	3160	11.06	2350	0.1	810
8月25日	3151	20.11	2350	0.3	801
8月26日	3187	12.31	2420	0.2	767
8月27日	3256	6.26	2450	0.4	806

大豆与豆粕期货及现货价格汇总

日期	豆一2611	豆二2611	豆粕2609	豆粕2701	豆一现货	豆二现货	豆粕现货
8月21日	5022	4023	3190	3228	4700	4235	3070
8月24日	5031	4000	3184	3232	4700	4258	3070
8月25日	4987	4002	3195	3245	4700	4225	3080
8月26日	5013	4055	3266	3297	4700	4267	3150
8月27日	4974	4104	3324	3355	4700	4342	3180
8月28日	4942	4099	3312	3340	4700	4336	3180

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供需平衡表

全球大豆供需平衡表（单位：千公顷、千吨）

年份	收获面积	期初库存	产量	总供给	总消费	期末库存	库存消费比
2016	120589	79572	350878	575665	479962	95703	19.94
2017	125272	95703	343822	593679	493684	99995	20.25
2018	126080	99995	363513	609474	495289	114185	23.05
2019	123574	114185	341453	620932	525785	95147	18.1
2020	129743	95140	369238	630577	532307	98270	18.46
2021	131578	98674	360538	613975	520451	93524	17.97
2022	137360	93524	378360	640393	538512	101881	18.92
2023	140662	101881	396355	676520	561384	115136	20.51
2024	146809	115136	424200	717502	593919	123583	20.81
2025	144670	123583	425867	735664	611673	123991	20.27

国内大豆供需平衡表（单位：千公顷、千吨）

年份	收获面积	期初库存	产量	进口量	总供给	总消费	期末库存	库存消费比
2016	7598.53	15722	13595	93489	119211	100153	19058.2	18.41
2017	8244.81	19058.2	15282	94125	126183	105207	20976.2	19.94
2018	8412.77	20976.2	15967	83698	118674	97763.6	20910.7	21.39
2019	9331.73	20910.7	18091	98530	135941	113153	22787.7	20.14
2020	9882.5	22787.7	19601	99790	141778	114530	27247.7	23.79
2021	8400	31236.7	16500	96537	144274	110832	33441.7	30.17
2022	9933	33441.7	20280	91080	144802	115240	29561.7	25.65
2023	10443	29561.7	20840	109900	160302	120520	39781.7	33.01
2024	10300	39781.7	20600	102200	162582	125230	37351.7	29.83
2025	10500	37351.7	21000	110000	168352	129750	38601.7	29.75

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市场进程与天气数据

美国大豆种植和生长进程

• 播种进程：6月30日达100%，较去年同期和五年均值均接近。
• 出苗率：6月30日达95%，较去年同期和五年均值有所提高。
• 开花率：8月25日达100%，较去年同期和五年均值接近。
• 结荚率：8月25日达89%，较去年同期和五年均值接近。
• 优良率：8月25日达67%，较去年同期和五年均值略有下降。

巴西大豆种植和收割进程

• 种植率：1月5日达98.2%，较去年同期和五年均值接近。
• 收割率：5月4日达97.7%，较去年同期和五年均值接近。

阿根廷大豆播种和收割进程

• 播种进程：1月15日达93.9%，较去年同期和五年均值接近。
• 收割进程：5月5日达47%，较去年同期和五年均值接近。

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USDA供需报告

月份	种植面积	单产	产量(亿蒲式耳)	期末库存	新豆出口	压榨
2026.1	8120	53	42.62	3.5	15.75	25.7
2026.2	8120	53	42.62	3.5	15.75	25.7
2026.5	8470	53	44.35	3.1	16.3	27.5
2026.6	8470	53	44.35	3.1	16.3	27.5
2026.7	8540	53	44.75	3.1	16.6	27.5
2026.8	8680	52.7	45.19	3.2	16.6	27.8

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市场趋势与影响因素

• 进口大豆到港量维持高位，国内大豆库存偏高。
• 豆粕需求因生猪养殖利润改善和二次育肥继续进行而上升。
• 美豆走势受天气和贸易关系影响，国内豆粕跟随美豆震荡偏强。
• 中东局势和中美贸易谈判是主要风险点，影响进口大豆到港及价格走势。

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免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议。报告基于公开资料，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。投资者应独立判断，自行决策。