20231211-银河期货-_生猪周报_疫情影响猪市持续偏弱_期货重新交易市场预期_12页_652kb

生猪市场周报分析总结

1. 第一章 摘要

• 现货端：猪价承压下行，出栏积极性高，疫情持续影响市场供应，部分区域跌幅明显。
• 利润与产能：猪价下跌加深养殖端亏损，仔猪价格反弹但补栏仍弱，母猪淘汰压力大。
• 期货市场：市场转向交易预期，但能繁母猪去化缓慢，猪周期仍处于磨底阶段。

2. 主要逻辑分析

生猪价格走势

• 全国猪价下跌明显，东北、华北、华东等区域跌幅较大。
• 小体重猪源出栏占比提高，大体重供应偏紧，价差缩窄。

出栏与消费变化

• 12月出栏量计划上调，规模企业出栏积极性高，北方疫情加剧出栏压力。
• 白条价弱，消费不乐观，库存环比增加有限，终端消化能力不足。

养殖利润

• 自繁自养和外购仔猪利润继续亏损，养殖成本高企，饲料价格中枢下行。

母猪与仔猪市场

• 仔猪价格环比小幅上涨，但成交清淡，补栏动力不足。
• 母猪市场持续低迷，淘汰母猪压力增加，能繁母猪存栏环比下降。

存栏情况

• 能繁母猪存栏环比下降明显，接近产能平衡点，后续下降幅度或扩大。
• 商品猪出栏环比整体下降，大猪出栏下滑严重。

3. 综合分析

• 猪价下跌主要受出栏压力增加、疫情冲击及终端消费疲软影响。
• 期货市场由基差修复转向交易预期，但供需矛盾仍存，猪周期磨底阶段持续。
• 建议短期观望，可考虑LH15反套策略，交易预期缺乏有力数据支撑。