20230625-中财期货-煤焦周报_投机预期仍在_双焦震荡整理_5页_652kb

焦煤焦炭市场周报摘要

观点

做多炭煤比。

逻辑驱动

1. 原煤供给平稳，蒙煤通关回升。
2. 天气炎热，动力煤价格企稳。
3. 钢厂效益改善，开工率回升；基建回暖，地产偏淡。
4. 贸易商流动性趋紧，连累需求增速。

后期关注点

1. 钢材需求结构转换。
2. 新开工项目数量及实质推动情况。
3. 焦化副产利润。

风险提示

1. 调控政策超预期。
2. 焦炭产能调整增速。
3. 海外通胀受控程度。

数据支持

• 煤炭：国内外焦煤价格稳中有升，蒙古主焦煤炭价涨幅显著；炼焦利润转亏，进口煤价上调。
• 焦炭：港口与钢厂库存增长，焦化企业日产量提升；焦钢企业开工率提高，螺纹钢利润扩大。
• 需求：钢厂高炉开工率及产能利用率上升，高温限产逐步缓解；钢材产量增量，成材库存在降。

要点对标政策与行情

• 山西“4.3米焦炉”关停政策持续推进。
• 动力煤价格稳定，双焦期货震荡偏弱。