2024-04-29-上交所-杭州士兰微电子股份有限公司2024年第一季度报告_13页_324kb

士兰微2024年第一季度报告分析

一、财务表现

1. 收入表现：
   营业收入同比增长19.30%，达24.65亿元，主要得益于IPM智能功率模块、车规级PIM等高门槛产品的出货量增长。
   但归母净利润亏损107.15%，至-1528万元，原因是公司持有的非流动金融资产中昱能科技、安路科技股票价格下跌，导致巨额公允价值变动损失。

2. 业绩分化：
   扣非净利润同比增长17.27%，至1.33亿元，反映主营业务盈利能力提升。产品综合毛利率达22.10%，较去年第四季度提升3.18个百分点。

3. 现金流量：
   经营活动现金流净额-1.12亿元，继续为负值；投资活动现金流净额-2.87亿元，主要与金融资产处置及固定资产投入相关；筹资活动现金流净额-5.91亿元。

二、业务发展

1. 市场扩展：
   公司在汽车、新能源、工业、通讯、大白电等高门槛市场出货量持续增长，推动营收稳健增长。
   预计随着产品结构优化，经营获利能力将进一步回升。

三、财务与股东结构

1. 资产负债状况：
   总资产减少3.47%，但所有者权益小幅下降0.10%。部分非流动金融资产价值大幅下挫是主要诱因。

2. 股东结构：
   第一大股东杭州士兰控股持股比例30.88%，并且需警惕其新增股份质押达6.5亿元（占其持股比例12.67%）。
   多数前十大股东未发生变化，但普通账户转融通出借增加了股票短期流动性风险。

四、风险与展望

1. 下行风险：
   非流动金融资产大幅亏损将进一步压缩利润空间，需持续关注其投资组合变动情况。
   持续亏损的金融服务或将成为短期业绩扰动因素。

五、结论

业绩分化显著，主业经营稳健但参股资产拖累整体表现，财务结构需进一步优化。