20230306-万联证券-社会服务行业周观点_出境游势头持续火热_旅游板块整体需求持续释放_9页_856kb

出境游势头持续火热，旅游板块整体需求持续释放总结

核心内容概述

2023年3月上旬，社会服务行业整体表现优于大盘，申万社会服务指数上涨2.41%，在申万31个一级行业指数中排名第六。其中，旅游及景区板块涨幅较大，达到3.64%，酒店餐饮板块涨幅4.38%，教育板块涨幅2.45%，而专业服务板块小幅下跌0.17%。整体来看，随着疫情管控措施的逐步放开，旅游需求显著回升，出境游市场持续火热，教育行业则因人工智能技术的发展迎来新的增长机遇。

主要观点

旅游行业复苏明显

• 疫情后消费场景开放：2022年国内游客25.3亿人次，国内旅游收入20444亿元，分别较上年下降22.1%和30.0%。2023年1月，民航旅客运输量同比增长34.8%，恢复至2019年同期的74.5%。
• 出境游需求释放：多地取消入境核酸检测、解除口罩令等政策利好，跨境旅游需求显著提升。携程数据显示，出境机票搜索热度已恢复至疫情前八成水平。
• 市场表现强劲：飞猪出境游大促首周销量突破13亿件，马尔代夫、泰国、日本成为热门目的地，旅游相关产品销售火爆，旅游板块整体表现优于市场。

教育行业转型加速

• 人工智能赋能教育：人工智能学科教育解决方案提供商“探知图灵”获得数百万元A轮融资，推动其在教育、能源、轨道交通等领域的应用。
• 职业教育布局加快：科德教育通过设立民办技工院校，加强在职业教育领域的布局，推动产教融合。
• 留学市场回暖：丹顶鹤留学完成近千万人民币天使轮融资，用于市场推广及信息化平台建设，应届留学生回国求职人数持续增长。

关键信息

行业数据

• 社会服务板块表现：申万社会服务指数上涨2.41%，跑赢上证综指0.54个百分点。
• 子板块表现：
  • 酒店餐饮：上涨4.38%
  • 旅游及景区：上涨3.64%
  • 教育：上涨2.45%
  • 专业服务：下跌0.17%
  • 体育：上涨2.73%
• PE估值：
  • 酒店餐饮：239.05
  • 旅游及景区：407.59
  • 教育：68.64

上市公司重要公告

• 天纺标：2022年营业收入1.43亿元，同比-8.54%，净利润3313.23万元，同比-10.34%。
• 科锐国际：2022年营业收入90.93亿元，同比+29.70%，净利润2.91亿元，同比+15.16%。
• 华测检测：2022年营业收入51.31亿元，同比+18.52%，净利润9.02亿元，同比+20.93%。
• ST开元：2022年营业收入6.47亿元，同比-30.48%，净利润3460.55万元，同比-107.51%。
• *ST文化：杨柳新任副总经理。

投资建议

• 旅游板块：建议关注受益于消费升级、政策支持、跨省游及出入境游恢复的公司，如免税龙头、旅行社、酒店龙头及优质演艺公司。
• 教育板块：建议关注积极转型、符合政策导向的职教龙头。

风险提示

1. 自然灾害和安全事故风险：旅游行业因游客流动性和异地性，面临自然灾害、重大疫情、大型活动及安全事故等带来的经营风险。
2. 政策风险：包括免税专营政策变化、签证政策调整等，可能对行业预期收益造成影响。
3. 投资并购整合风险：随着行业并购增加，整合难度上升，可能影响企业经营效率和团队融合。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

证券分析师承诺

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