20210314-国金证券-非金属类建材行业研究_碳中和_提升水泥热度_关注地产竣工端_8页_2mb

非金属类建材行业研究总结

核心内容

本报告为非金属类建材行业的周报分析，重点涵盖水泥、玻璃、玻纤等子行业，同时涉及成本端原材料价格变化及政策背景。报告对行业趋势、市场数据、盈利预测及投资建议进行了详细分析，并提供了相关风险提示。

主要观点

水泥行业

• 价格走势：本周全国水泥价格指数为144.78点，环比下跌0.47%；但长三角沿江熟料价格继续上调20元/吨。
• 区域表现：华北地区水泥价格环比上涨4.00元，华东地区环比下跌0.29元，西南地区环比下跌5.25元，东北地区持平，中南地区环比下跌2.83元，西北地区持平。
• 出货率与库存：全国水泥企业出货率55.33%，环比上涨11.66个百分点；库容比59.75%，环比下跌4.13个百分点。
• 市场影响：3月上旬，受持续雨水天气影响，市场需求缓慢回升，企业出货环比增加5%-20%，普遍达到4-7成水平，水泥价格仍呈震荡调整走势。
• 投资建议：水泥行业供需格局向好，价格上涨预期强烈，“碳中和”政策支撑长线逻辑，推荐华新水泥、祁连山、冀东水泥。

玻璃行业

• 价格走势：本周全国玻璃期货价格1969元/吨，环比下跌5.74%；玻璃现货价格104.23元/重箱，环比上涨1.10%。
• 区域表现：北京、上海、广州玻璃现货价格分别环比上涨2.33元、1.22元、0.60元。
• 库存与利润：全国浮法玻璃在产产能稳定，重点监测省份企业库存环比减少13.52%，浮法玻璃行业平均利润681.4元/吨，环比增加50.83元/吨。
• 投资建议：玻璃是地产竣工的领先指标，后续看好地产竣工产业链相关标的，推荐旗滨集团。

玻纤行业

• 价格走势：本周巨石（成都）缠绕直接纱2400tex价格6050元/吨，喷射合股纱2400tex价格7350元/吨，工程塑料合股纱2000/2200tex价格6750元/吨，泰山玻纤电子纱（G75）价格14700元/吨，整体价格趋稳。
• 投资建议：玻纤价格在上涨后仍有上调预期，继续推荐估值已回归安全区间的中国巨石。

关键信息

成本端动态

• 动力煤：价格645.80元/吨，环比上涨2.38%。
• 纯碱：价格1764元/吨，环比上涨6.46%。
• 沥青：价格3122元/吨，环比下跌3.10%。
• PVC：价格8750元/吨，环比上涨3.80%。
• 丙烯酸乳液：价格12100元/吨，环比持平。
• 钛白粉：价格18800元/吨，环比持平。

政策影响

• 碳中和政策：水泥、电解铝行业可能优先纳入全国碳交易市场，未来或通过压缩产量实现减排。
• 行业趋势：随着“碳中和”政策推进，水泥行业迎来投资机会。

投资建议

• 水泥：推荐华新水泥、祁连山、冀东水泥。
• 玻璃：推荐旗滨集团。
• 玻纤：推荐中国巨石。
• 消费建材：推荐东方雨虹、科顺股份、北新建材、伟星新材、海象新材。

风险提示

• 基建投资不及预期
• 地产投资大幅下滑
• 原燃料价格上涨
• 疫情反复

盈利预测与市盈率

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘-5%-5%。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

本报告由国金证券股份有限公司发布，仅供专业投资者参考，不构成投资建议。未经授权，禁止复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发本报告的任何部分。使用本报告需考虑其是否符合特定状况，并咨询独立投资顾问。