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商品日报 20260707 总结

核心内容概述

本报告为2026年7月7日的商品市场分析，涵盖多个金属及大宗商品品种，包括铜、铝、锌、铅、镍、锡、贵金属、螺纹钢、铁矿石、双焦、豆菜粕及碳酸锂等。报告从宏观背景、市场表现、供需情况及未来展望等方面对各品种进行了分析，同时提供了相关交易数据及产业信息。

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主要品种观点

宏观背景

• 海外：美国6月ISM服务业PMI录得54.0，虽低于预期但仍在扩张区间，服务业动能边际放缓，但韧性仍在。油价回落至接近冲突前水平，削弱了通胀压力，降低了美联储7月加息的尾部风险。
• 国内：A股市场高位震荡，市场结构分化，AI材料和资源品板块调整，防御板块占优。两市成交额维持在3.11万亿元附近，超3500只个股收跌。宏观面受海外风险偏好及美元、美债利率影响较大，关注沪指在4000点附近的支撑力度及成交量能延续性。
• 债市：小幅回暖，央行开展万亿元级买断式逆回购，资金面偏松，10Y、30Y国债利率回落至1.73%、2.255%。预计短期以窄幅震荡为主。

贵金属

• 价格：周一国际贵金属期货价格上涨，COMEX黄金期货涨1.23%，白银期货涨2.23%。
• 趋势：短期可能维持震荡，等待美联储会议纪要的指引。市场对加息预期降温，投资者情绪改善。
• 关注点：美联储6月会议纪要及美伊谈判进展。

铜

• 市场表现：沪铜主力窄幅震荡，伦铜围绕13400美元一线震荡。国内电解铜现货市场成交向好。
• 趋势：短期维持震荡，市场等待美铜关税决定。
• 基本面：海外矿山复产缓慢，国内供应维持高位，消费端总体平稳，社会库存偏低。

铝

• 市场表现：沪铝主力收涨0.99%，LME铝收涨0.74%。国内铝社会库存连续下降。
• 趋势：短期震荡修复，消费处于淡季限制上方空间。
• 基本面：LME铝库存处于历史低位，国内供应偏紧。

氧化铝

• 市场表现：氧化铝主力合约收跌0.07%，现货均价持平。
• 趋势：供应过剩重回主导，期价偏弱寻底。
• 基本面：国内供应增加，库存高水位运行，下方空间有限。

铸造铝

• 市场表现：主力合约收涨0.88%，现货报价持平。
• 趋势：维持震荡，抗跌性强于沪铝。
• 基本面：成本强支撑，需求弱现实，短期以区间运行为主。

锌

• 市场表现：沪锌主力窄幅震荡，夜间震荡重心上移，伦锌偏强。
• 趋势：短期反弹修复，但上方空间谨慎。
• 基本面：加工费承压下行，炼厂转亏，生产稳定性下降，消费淡季不改。

铅

• 市场表现：沪铅主力窄幅震荡，伦铅偏弱。
• 趋势：短期低位盘整修复。
• 基本面：再生铅减停产预期强化，铅价止跌。

锡

• 市场表现：沪锡主力收涨8180元/吨，伦锡震荡。
• 趋势：短期弱反弹，但价格站上40万一线后对下游采买构成抑制。
• 基本面：供应偏紧，下游阶段性补库，缅甸锡矿复产缓慢。

镍

• 市场表现：沪镍主力低位反弹，伦镍企稳。
• 趋势：短期转入偏强震荡。
• 基本面：美联储弱化前瞻性指引，美元回落，供应端压力减轻，下游需求疲软。

碳酸锂

• 市场表现：主力合约收跌2.65%，现货价格持平。
• 趋势：高位阻力维持，市场预计回归震荡。
• 基本面：供应端预期缓解，需求端排产上行，但高位仓单压制盘面。

工业硅 & 多晶硅

• 市场表现：工业硅主力收涨0.30%，多晶硅主力收涨0.41%。
• 趋势：维持震荡。
• 基本面：工业硅供应增加，需求端下行，多晶硅企业爬产不及预期。

螺纹钢

• 市场表现：主力合约震荡反弹，现货成交改善。
• 趋势：期价震荡反弹。
• 基本面：钢厂开工保持韧性，原料需求支撑成本企稳。

铁矿石

• 市场表现：期货反弹，现货成交偏弱。
• 趋势：震荡走势。
• 基本面：海外发运回升，到港增加，港口库存小幅下降。

双焦

• 市场表现：期价震荡反弹，现货价格持平。
• 趋势：震荡反弹。
• 基本面：山西煤矿事故影响，焦煤价格支撑，焦炭提涨未落地。

豆菜粕

• 市场表现：豆粕主力收涨1.92%，菜粕收涨1.54%。
• 趋势：震荡偏强。
• 基本面：美豆采购预期升温，国内豆粕库存小幅下降，远月成交放量。

棕榈油

• 市场表现：期价低位收涨，空头减仓。
• 趋势：短期低位区间震荡。
• 基本面：印尼强制掺混生物柴油政策，马来西亚棕榈油库存增长，厄尔尼诺影响预期。

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关键信息总结

宏观与政策

• 美联储淡化政策前瞻性指引，转向数据决策，加息预期降温。
• 中东局势暂稳，霍尔木兹海峡通行量恢复，但风险仍存。
• 中国6月物价、金融数据将作为关注重点。

市场表现

• A股市场分化，AI板块调整，防御板块占优。
• 贵金属价格反弹，铜、铝、锌、镍、锡等品种震荡运行。
• 豆粕、菜粕价格偏强，棕榈油低位震荡。

供需分析

• 铜：等待关税决定，海外矿山复产缓慢，国内供应高位。
• 铝：LME库存低位，国内供应偏紧，消费淡季限制涨幅。
• 锌：加工费承压，炼厂亏损，库存维持高位。
• 铅：再生铅减停产预期强化，铅价止跌。
• 锡：供应偏紧，下游阶段性补库，价格弱反弹。
• 镍：供应端压力减轻，但下游需求疲软。
• 碳酸锂：高位阻力，市场回归震荡。
• 工业硅 & 多晶硅：供应增加，需求疲软，震荡运行。
• 螺纹钢：现货成交改善，钢厂开工保持韧性。
• 铁矿石：海外发运回升，港口库存下降，震荡走势。
• 双焦：山西煤矿事故支撑焦煤价格，焦炭提涨未落地。
• 豆菜粕：美豆采购预期升温，国内库存下降，远月成交放量。
• 棕榈油：印尼政策推动，库存增长，厄尔尼诺支撑。

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交易数据

主要品种交易数据

合约	收盘价	涨跌	涨跌幅(%)	价格单位
SHFE铜	102960	-20	-0.02	元/吨
LME铜	13411	54	0.40	美元/吨
SHFE铝	22885	45	0.20	元/吨
LME铝	3113	23	0.74	美元/吨
SHFE氧化铝	2720	1	0.04	元/吨
SHFE锌	24515	220	0.91	元/吨
LME锌	3579	31	0.87	美元/吨
SHFE铅	15895	10	0.06	元/吨
LME铅	1881	-7	-0.37	美元/吨
SHFE镍	126890	-490	-0.38	元/吨
LME镍	16500	140	0.86	美元/吨
SHFE锡	410360	8180	2.03	元/吨
LME锡	53100	-295	-0.55	美元/吨
COMEX黄金	4167.50	0.00	0.00	美元/盎司
SHFE白银	15083.00	0.00	0.00	元/千克
COMEX白银	62.330	0.00	0.00	美元/盎司

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产业数据透视

铜

• SHFE铜主力：102960元/吨，环比下跌20元。
• LME铜3月：13411美元/吨，环比上涨54美元。
• SHFE仓单：64172手，环比持平。
• LME库存：314950吨，环比下降3950吨。

铝

• SHFE铝连三：22945元/吨，环比上涨50元。
• LME铝3月：3113美元/吨，环比上涨23美元。
• SHFE仓单：399058手，环比下降7956手。
• LME库存：295550吨，环比下降3225吨。

锌

• SHFE锌主力：24515元/吨，环比上涨220元。
• LME锌：3579美元/吨，环比上涨31美元。
• SHFE仓单：115292手，环比下降248手。
• LME库存：118425吨，环比下降250吨。

铅

• SHFE铅主力：15895元/吨，环比上涨10元。
• LME铅：1881美元/吨，环比下跌7美元。
• SHFE仓单：4462吨，环比下降817吨。
• LME库存：292275吨，环比下降875吨。

镍

• SHFE镍主力：126890元/吨，环比下跌490元。
• LME镍3月：16500美元/吨，环比上涨140美元。
• SHFE仓单：98052手，环比下降5手。
• LME库存：274620吨，环比下降25吨。

锡

• SHFE锡主力：410360元/吨，环比上涨8180元。
• LME锡：53100美元/吨，环比下跌295美元。
• SHFE仓单：4956手，环比下降89手。
• LME库存：8325吨，环比下降130吨。

螺纹钢

• 螺纹主力：3072元/吨，环比上涨10元。
• 上海现货价格：3190元/吨，环比上涨20元。
• 基差：216.66元/吨，环比上涨10.62元。
• 方坯：2960元/吨，环比上涨20元。

铁矿石

• 铁矿主力：738.0元/吨，环比上涨4.0元。
• 日照港PB粉：697元/吨，环比上涨3元。
• 基差：-749元/吨，环比下降4元。
• 62%Fe CFR：100.75美元/吨，环比持平。

焦炭焦煤

• 焦炭主力：1951.0元/吨，环比上涨13.0元。
• 焦煤主力：1283.5元/吨，环比上涨1.5元。
• 焦煤基差：857元/吨，环比下降2元。

碳酸锂

• 碳酸锂主力：16.10万元/吨，环比下跌0.24万元。
• 电碳现货：16.62万元/吨，环比持平。
• 工碳现货：16.15万元/吨，环比上涨0.02万元。

工业硅

• 工业硅主力：8390元/吨，环比上涨30元。
• 华东#553平均价：9100元/吨，环比持平。
• 华东#421平均价：9400元/吨，环比持平。
• 有机硅DMC现货价：13900元/吨，环比下降800元。

豆粕

• 豆粕主力：3026元/吨，环比上涨64元。
• 菜粕主力：2304元/吨，环比上涨47元。
• CBOT大豆主力：1190.75美分/蒲式耳，环比持平。
• 大豆压榨利润：广东-64.3元/吨，环比上涨30.9元。

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投资咨询团队

姓名	从业资格号	投资咨询号
李婷	F0297587	Z0011509
黄蕾	F0307990	Z0011692
高慧	F03099478	Z0017785
王工建	F3084165	Z0016301
赵凯熙	F03112296	Z0021040
何天	F03120615	Z0022965
赵奕	F03153902	Z0023788

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联系方式

• 全国统一客服电话：400-700-0188
• 总部：上海市浦东新区源深路273号，电话：021-68559999
• 上海营业部：上海市虹口区逸仙路158号306室，电话：021-68400688
• 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655
• 江苏分公司：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室，电话：025-57910823
• 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室，电话：0562-5819717
• 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762
• 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449
• 大连营业部：辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号，电话：0411-84803386
• 杭州营业部：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室，电话：0571-89700168
• 合肥营业部：安徽省合肥市经济技术开发区海恒社区宿松路3333号皖投万科产融中心写字楼G1栋1203，电话：0551-66020723

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