农林牧渔行业投资策略：猪价小幅调整，关注种植业板块主题行情-20171016-广发证券-16页-1mb

农林牧渔行业总结

核心内容

本周（10.9-10.15）农林牧渔行业整体表现优于大盘，板块上涨3.8个百分点，沪深300指数上涨2.2个百分点，板块跑赢大盘1.6个百分点。行业整体呈现猪价小幅调整、禽价下跌、原材料价格波动等特征。

主要观点

猪价小幅调整，关注种植业板块主题行情

• 10月13日，全国瘦肉型生猪出栏均价为14.32元/公斤，环比下跌0.7%，同比下跌12.7%。
• 10月份猪价面临季节性下调压力，但环保执法延缓行业产能恢复叠加原材料价格低位，生猪养殖利润有望持续超预期。
• 生猪规模化进程加快，成本控制能力强、资本实力充足的公司将充分享受行业红利，龙头公司因行业仍存在大量生产成本偏高的养殖户，具备超额利润空间。
• 重点推荐牧原股份、温氏股份，关注天邦股份、正邦科技。

禽价下跌，关注四季度复关进程

• 本周烟台地区毛鸡价格下跌8%，鸡苗价格下跌20%。
• 四季度关注复关进程以及行业强制换羽意愿，建议关注圣农发展、华英农业、益生股份、仙坛股份、民和股份。

环保因素加速养殖行业规模化进程，动保板块最受益

• 环保因素提升养殖行业进入门槛，推动行业规模化水平提升，动物疫苗渗透率有望持续提升。
• 生物股份作为口蹄疫龙头，估值具备吸引力；普莱柯研发实力领先，新品陆续上市迎来业绩拐点；关注海利生物口蹄疫产品上市。
• 饲料板块中，水产饲料景气同比大幅提升，推荐水产饲料龙头。

种业：行业进入并购时代，关注转基因商业化落地

• 隆平高科依托集团资源，推进外延式并购，维持推荐。
• 登海种业受玉米价格下行及政策影响，行业性下滑，但新销售季基本面有望触底反弹。
• 4季度农业政策密集发布，建议关注种植业板块主题性机会，重点推荐苏垦农发、海南橡胶、北大荒。

关键信息

农产品价格概览

• 猪价：全国瘦肉型生猪出栏均价14.09元/公斤，环比下跌0.7%，同比下跌12.7%。
• 禽价：烟台地区毛鸡价2.97元/斤，环比下跌8%；主产区鸡苗价0.88元/羽，环比下跌20%。
• 玉米：国内现价1750元/吨，环比下跌0.6%；国际现价375美分/蒲式耳，环比上涨0.5%。
• 豆粕：国内现价3038元/吨，环比上涨3.6%；国际现价300美元/吨，环比下跌1.4%。
• 小麦：国内现价2492元/吨，环比上涨0.4%；国际现价488美分/蒲式耳，环比上涨1.7%。
• 鱼粉：仓库价维持不变，库存环比减少9.9%。
• 橡胶：国内现价13260元/吨，环比下跌3.5%；国内期价13575元/吨，环比上涨0.6%。
• 白糖：国内现价6500元/吨，环比下跌1%；国内期价6265元/吨，环比上涨2.4%。

水产品价格

• 本周海参、扇贝、对虾、罗非鱼价格均维持不变。

风险提示

• 农产品价格波动风险
• 疫病风险
• 自然灾害
• 食品安全风险

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

一周新闻速递

• 台风“卡努”防御：农业部部署台风“卡努”防御工作，确保农业生产和人民生命财产安全。
• 临储玉米拍卖：临储玉米拍卖成交已超五千万吨，东北新季玉米价格恐高开低走。
• 美国扩大中国禽肉出口品种：美国拟扩大中国禽肉出口品种范围，允许出口加工过的鸡、鸭和火鸡。
• 河北推广节水小麦品种：河北省大力推广节水优质小麦品种，以优化种植结构，提高播种质量。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

联系方式