20240304-东海证券-食品饮料行业周报_节后酒企提价_关注结构性机会_11页_1mb

总结

市场表现

食品饮料板块上周下跌0.54%，跑输沪深300指数1.30个百分点，排名第26位。子板块中，保健品上涨0.89%表现最佳。个股涨幅前五为海南椰岛、三只松鼠、仲景食品、仙乐健康、加加食品；跌幅前五为百润股份、龙大美食、青岛食品、惠发食品、*ST西发。
二级市场估值方面，板块整体处于近三年较低水平，超配评级。

白酒分析

白酒进入淡季，酒企提价提振信心，如今世缘产品价格上调。春节动销略超预期，渠道库存缓解。预计板块估值已充分反映风险，配置价值突出。建议关注高端酒如贵州茅台、五粮液、山西汾酒及区域龙头如古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒。

大众消费品分析

• 零食：2024年春节需求景气，销售强劲。建议关注盐津铺子、甘源食品、劲仔食品。
• 速冻食品：动销优于预期，安井食品成长良好。建议关注安井食品、千味央厨。
• 乳制品：得益于原奶价格回落，建议关注新乳业（产品高端化与DTC渠道）。

投资建议

白酒：优先高端酒和区域龙头，如贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒。
大众品：零食关注盐津铺子、甘源食品、劲仔食品；速冻食品关注安井食品、千味央厨；乳制品关注新乳业。

风险提示

• 宏观经济放缓可能影响消费需求。
• 成本波动，如原材料价格变化。
• 食品安全事件可能冲击行业。
• 市场竞争加剧。