20230825-国盛证券-钢铁_稳增长工作方案发布_强调供需动态平衡_3页_634kb

钢铁行业稳增长方案点评

• 政策目标：2023年需维持供需动态平衡，固定资产投资稳定增长，行业研发投入达15%，工业增加值增长35%；2024年工业增加值增长4%以上。
• 四大行动方案：技术创新、消费升级、供给能力提升、龙头企业培育。

市场动态

• 产量情况：2023上半年粗钢产量同比增25%（1-7月62651万吨），7月单月同比增长115%。
• 需求表现：粗钢表观消费量同比下降19%，地产投资（含新开工）同比大幅退坡（-85%），制造业、基础建设投资同比增长57%/68%。
• 工业增加值：黑色金属冶炼业上半年同比增长55%，1-7月累计67%。

行业展望与估值

• 当前处于估值底部区域，盈利存在逐季度修复空间。
• 政策调控预期下，行业估值有望上行，中特估概念利好特钢企业。
• 高端领域（电工钢、汽车用钢）进口替代及景气度提升将成为重要增长点。

投资建议

• 重点标的：华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份（普钢弹性）；武进不锈（特钢）；新兴铸管、久立特材、盛德鑫泰（细分龙头）；甬金股份（高附加值领域）。
• 核心逻辑：普钢盈利业绩驱动的强者恒强、特钢进口替代与高景气细分赛道并行。

风险提示

• 政策执行不及预期
• 下游需求实际表现弱于预期
• 原料价格大幅波动