20180530-华创证券-_宏观快评_5月29日白宫关税措施声明点评_美国重提关税措施_贸易摩擦_近忧_回归_4页_503kb

中美贸易摩擦最新动态总结

核心内容

2018年5月29日，美国白宫就3.22总统备忘录的执行进展发布说明，重提对华加征关税和投资限制等措施，引发市场对中美贸易摩擦再度升温的担忧。此次声明包含三项主要内容：

1. 投资限制与出口管制措施：计划于6月30日前公布，并随后实施；
2. WTO诉讼：继续针对中国违反知识产权的行为提起诉讼；
3. 关税清单：计划于6月15日公布500亿美元商品加征25%关税的最终清单，并随后实施。

此外，美国表示将与中国在禁止强制技术转让、增强市场准入、消除贸易壁垒、互惠关税和税收政策等方面进行谈判。

主要观点

1. 贸易摩擦“近忧”回归

尽管中美在5月19日达成经贸磋商联合声明，市场一度认为贸易战风险降低，但白宫此次声明重提加征关税和限制措施，表明贸易摩擦的“近忧”再次显现。这反映出美国政府在执行政策上的反复性。

2. 美国政策的出尔反尔

美国对中国接触政策的反思表明，美国精英阶层对华态度正在发生系统性转变。特朗普政府在实施对华政策时，受到行政体制、国会等多方制约，政策执行存在较大不确定性，如“中兴事件”所示。

3. 中美关系复杂，不止于经贸

当前中美关系不仅涉及经贸领域，还与朝鲜问题等其他国际议题紧密相关。因此，中美经贸摩擦的走向不仅取决于双方在贸易问题上的谈判，还受制于更广泛的外交和地缘政治博弈。

4. 中美经贸博弈常态化

尽管双方在缩减贸易逆差上达成一定妥协，但美国政府的核心诉求仍在于消除贸易壁垒和调整产业政策。这表明中美在经贸关系上的博弈将长期存在，呈现常态化的趋势。

关键信息

• 时间安排：

  • 6月15日公布加征25%关税的500亿美元商品清单；
  • 6月30日前公布投资限制和出口管制措施；
  • 美国商务部长罗斯将于6月2日至4日访华，进行第二轮经贸磋商；
  • “特金会”等政治外交活动也将影响中美关系走向。

• 政策重点：

  • 加征关税；
  • 投资限制；
  • 出口管制；
  • WTO诉讼；
  • 技术转让与市场准入问题。

• 市场影响：

  • 贸易摩擦担忧再起，可能对市场情绪和股市表现产生压力；
  • 需关注后续中美谈判进展及政策执行情况。

相关研究报告

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团队介绍

• 牛播坤：副所长、研究主管，华中科技大学经济学博士，2011年加入华创证券研究所；
• 甄茂生：研究员，上海财经大学经济学博士，2016年加入；
• 张伟：助理研究员，厦门大学经济学硕士，2017年加入；
• 王丹：助理研究员，南开大学经济学硕士，2017年加入。

投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%-10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%之间。

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%-5%之间；
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过沪深300指数5%以上。

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