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文档总结：格林大华期货研究院周报分析

核心内容概述

本报告由格林大华期货研究院发布，时间为2025年3月31日，研究员为李方磊。报告围绕白糖、红枣及橡胶系三大品种展开，分别分析了其近期行情走势、重要资讯、市场逻辑及交易策略。

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一、白糖（SR）分析

【行情复盘】

• SR505合约周五收盘价为6079元/吨，日涨幅0.20%，夜盘收于6089元/吨。
• SR509合约周五收盘价为5978元/吨，日涨幅0.07%，夜盘收于5965元/吨。

【重要资讯】

1. 国际糖市：

   • ICE原糖5月合约周五收报19.06美分/磅，日跌幅0.10%。
   • 巴西中南部2024/25榨季截至3月上半月，累计入榨量同比减少4.94%，累计产糖量同比减少5.34%。
   • 巴西港口等待装运食糖的船只数量环比减少18.63%，显示出口压力有所缓解。
   • 印度马邦糖业委员会报告显示，该地区已进入榨季尾声，入榨量同比减少19.42%，产糖量同比减少25.3%。

2. 国内现货：

   • 广西白糖现货成交价下跌7元/吨，部分制糖集团报价下调。
   • 广西与云南制糖集团报价区间基本稳定。
   • 5-9价差为101元/吨，环比小幅上升。

【市场逻辑】

• 外盘方面，巴西新榨季即将开启，市场情绪偏空，但全球糖市供需格局仍不乐观，需关注巴西开榨情况。
• 内盘方面，受国际糖源供应预期收紧及国内进口禁令影响，郑糖价格下方支撑较强，短期内震荡为主。

【交易策略】

• SR505合约近期或在6030-6130元/吨区间震荡。
• SR509合约关注5980元/吨压力表现。
• 建议以短线操作为主，等待新消息注入。

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二、红枣（CJ）分析

【行情复盘】

• CJ505合约周五收盘价为9120元/吨，日跌幅0.16%。

【重要资讯】

1. 库存数据：
   • 本周36家样本点物理库存在10803吨，环比减少1.14%，同比增加44.27%。
   • 上周五红枣仓单合计6614张，环比增加143张。
2. 现货价格：
   • 广东特级红枣成交价10.8元/公斤，一级红枣9.1元/公斤。
   • 河北特级红枣成交价9.5元/公斤，一级红枣8.4元/公斤。
3. 到货情况：
   • 广东红枣到货车辆为3车，较前日减少1车。

【市场逻辑】

• 当前红枣市场购销清淡，价格维持稳定，下游拿货积极性偏低。
• 在需求未明显好转的背景下，红枣期价缺乏上涨动力。
• CJ505合约维持震荡磨底走势，9000元/吨下方存在较强支撑。

【交易策略】

• CJ505合约仍以偏空思路对待。
• 前期空单可继续持有，下方关注9000元/吨支撑表现。
• 中长期投资者可关注远月布局多单机会。

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三、橡胶系分析

【行情复盘】

• RU2505合约收盘价16670元/吨，日跌幅1.80%。
• NR2505合约收盘价14390元/吨，日跌幅2.24%。
• BR2505合约收盘价13560元/吨，日跌幅0.55%。

【重要资讯】

1. 国际橡胶市场：
   • OSE8月RSS3橡胶收盘价349.1日元/公斤，环比下跌2.02%。
   • TSR20橡胶06合约收盘价194.4分/千克，日跌幅1.57%。
   • 泰国烟片价格下跌1.07%，田间胶水价格上涨0.37%，杯胶价格下跌0.56%。
2. 国内库存：
   • 青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计60.23万吨，环比增加0.5%。
   • 保税区库存增幅3.27%，一般贸易库存增幅0.13%。
3. 产能利用率：
   • 中国半钢胎样本企业产能利用率78.19%，环比下降1.08%。
   • 全钢胎样本企业产能利用率68.36%，环比下降0.54%。
4. 原料成本：
   • 日本石脑油价格上行，中石化丁二烯供价稳定在11100元/吨。
   • 碳四抽提工艺利润核算为3425.72元/吨，环比下降33.52元/吨。

【市场逻辑】

• 天然橡胶：周五盘面大幅下跌至前低支撑，美国对进口汽车关税增加导致海外贸易格局紧张，天胶整体驱动不足，短期或继续震荡。
• 合成橡胶：国内丁二烯市场稳定，下游以刚需为主，短期缺乏明显利多因素，市场交投僵持。
• BR基本面信息有限，现货价格稳定，短期震荡为主。

【交易策略】

• RU与NR主力关注前低支撑表现，技术面指引偏弱，未入场者建议暂时观望。
• 合成橡胶关注13400-13500元/吨支撑区间，前期空单可根据盘中变动适时止盈。

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重要事项说明

• 本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性和完备性。
• 报告中的观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。
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