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朝闻国盛总结

核心内容

《朝闻国盛》是一份涵盖多个行业分析的综合研究报告，主要聚焦于工业互联网及智能制造、贵州化债策略、煤炭与电力行业动态、环保政策及投资建议等方面。报告旨在为投资者提供行业趋势、政策动向和投资机会的参考。

主要观点

1. 工业互联网及智能制造发展

• 工信部等三部门联合印发《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》，表明智能制造和工业互联网正加速推进。
• 制造业数字化转型持续深入，数字经济对制造业的渗透率不断提升。
• 推荐关注的投资标的包括赛意信息、宝信软件、中控技术、容知日新、鼎捷软件，这些企业在工业互联网和智能制造领域具有较强竞争力。

2. 贵州化债策略

• 贵州在偿债压力较大、融资环境较差的背景下，通过多种方式确保公开债按时兑付。
• 主要措施包括：
  • 增加银行贷款规模；
  • 利用政策性资金化解债务风险；
  • 发行特殊再融资债以化解隐性债务；
  • 实施银行债务展期；
  • 依靠茅台等优质资产进行债务置换。
• 贵州将继续调整债务结构，推动经济发展以解决债务问题。

3. 煤炭与电力行业

• 10月用电需求上升，发电量增速由负转正，表明电力行业有所回暖。
• 火电迎来价值重估，重点推荐受益于煤电新增和灵活性改造的青达环保，以及华能国际、国电电力、福能股份、中国核电等火电龙头。

4. 环保政策与有色金属碳达峰

• 三部门发布有色金属行业碳达峰实施方案，推动行业绿色转型。
• 可再生能源消费不纳入总量控制，利好电力运营商，建议关注质地优良的电力企业。

5. 企业动态与市场表现

• 行业表现前五名中，计算机行业表现相对较好，1月和3月分别上涨9.9%和3.9%。
• 行业表现后五名中，煤炭、农林牧渔、电力设备、交通运输、公用事业等行业表现较差，尤其是电力设备和煤炭行业跌幅较大。

关键信息

投资建议

• 赛意信息：关键ERP系统实现自主化，华为战略级伙伴，预计2022-2024年营收和净利润稳步增长，维持“买入”评级。
• 卫士通：更名“电科网安”，聚焦数据安全领域，预计未来三年营收和净利润显著提升，维持“买入”评级。
• 青鸟消防：定增顺利落地，董事长增持，显示对公司发展的信心，预计2022-2024年营收和净利润持续增长，维持“买入”评级。

风险提示

• 政策推进不及预期；
• 宏观经济下行风险；
• 贸易摩擦加剧；
• 竞争加剧；
• 新业务推进不达预期；
• 城投政策超预期；
• 地方经济财政实力下滑；
• 打分模型不合理；
• 火电建设进度不及预期；
• 煤价上涨；
• 电力辅助服务市场政策不及预期。

行业分析与展望

• 计算机行业：受益于工业互联网及智能制造的发展，未来增长潜力较大。
• 环保行业：随着碳达峰政策的出台，资源化利用和可再生能源将获得更多关注。
• 煤炭与电力行业：短期来看，用电需求上升和发电量增速转正为行业带来一定利好，但需警惕煤价上涨和政策不确定性。

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