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每日早盘观察总结（2021年9月27日）

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一、核心内容概览

本报告为银河期货有限公司农产品及衍生品团队的每日早盘观察，涵盖大豆/粕类、油脂板块、玉米/玉米淀粉、生猪、鸡肉、鸡蛋、白糖、棉花-棉纱等主要农产品的市场动态、交易策略及未来展望。报告基于国内外市场数据、供需变化及政策影响，为投资者提供参考。

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二、主要市场分析

1. 大豆/粕类

• 外盘信息：

  • 美豆指数上涨0.23%，报收1291美分/蒲；
  • 美豆粕指数下跌0.12%，报收341.3美元/短吨。

• 市场信息：

  • USDA预测大豆库存同比下降67%，创2014年以来最低；
  • 玉米库存同比下降40%，创2013年以来最低；
  • 巴西2021/22年度大豆产量预计达1.4375亿吨，同比增长5.77%；
  • CFTC数据显示，美豆粕基金净空增加，美玉米基金净多增加。

• 交易策略：

  • 单边：短期震荡，远月多单思路；
  • 套利：M35反套、M12-3正套继续持有；
  • 期权：卖M2201-P-3300，同时卖出M2201-C-3600。

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2. 油脂板块

• 外盘影响：

  • 美豆油上涨1.4%，报收57.78美分/磅；
  • 毛棕油下跌0.228%，报收4442林吉特/吨。

• 重要资讯：

  • 马来西亚棕榈油出口量大幅增加，显示出口需求回升；
  • 全球生物柴油产量下调，预计全球产量为4790万吨，仍为历史新高；
  • 乌克兰葵花籽产量高于预期，俄罗斯产量或低于1500万吨，单产下降。

• 交易策略：

  • 单边：进口利润倒挂未解决，短期看空，关注基差变化；
  • 套利：菜油正套继续持有；
  • 期权：关注看涨海鸥价差期权。

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3. 玉米/玉米淀粉

• 市场信息：

  • 玉米淀粉开工率下降，山东地区受限电限气影响明显；
  • 锦州港新粮主流价2440-2460元/吨，较昨日上涨10元/吨；
  • 深加工到车量维持低位，收购价上涨。

• 交易策略：

  • 单边：短期空头思路，关注政策拍卖及上市压力；
  • 套利：玉米及淀粉15反套；
  • 期权：买入C2201-P-2440。

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4. 生猪

• 市场信息：

  • 猪价节假日期间持续下跌，全国均价在10.3-12.8元/公斤；
  • 全国生猪出栏体重小幅下降；
  • 仔猪和母猪价格下跌；
  • 中央储备冻猪肉收储3万吨。

• 行情展望：

  • 短期猪价弱势，冻肉出库加快冲击市场；
  • 生猪期货盘面高升水，预计难有起色；
  • LH1-7反套策略建议持有。

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5. 鸡肉

• 市场信息：

  • 白羽肉毛鸡报价稳定，但受限电影响，屠宰场开工率下降；
  • 鸡苗价格整体稳定，但中小厂价格下滑；
  • 分割品价格区间震荡，终端消费受疫情影响，冻品需求下降。

• 行情展望：

  • 鸡苗短期震荡偏弱，中期供应充足，或有较大下跌空间；
  • 毛鸡价格波动加大，节前有支撑，节后或逐渐触底；
  • 鸡蛋消费受疫情抑制，终端产品价格震荡偏弱。

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6. 鸡蛋

• 市场信息：

  • 现货价格稳定，走货偏慢；
  • 淘鸡出栏量减少，淘汰日龄上升；
  • 销区鸡蛋销量略有下降，库存略有增加。

• 交易策略：

  • 单边：短期区间震荡，预计1月合约在4200-4500区间；
  • 套利：1-5合约处于历史低位，可考虑正套；
  • 期权：在区间上沿做累沽策略。

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7. 白糖

• 市场信息：

  • 巴西9月食糖出口量减少26.36%，但出口均价上涨19.31%；
  • 广西新糖报价维持稳定，一级糖价格5540-5570元/吨。

• 交易策略：

  • 单边：原糖震荡调整，国内现货偏弱，短期观望；
  • 套利：观望；
  • 期权：观望。

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8. 棉花-棉纱

• 外盘影响：

  • ICE美棉价格上涨3.71%，报收96美分/磅。

• 市场信息：

  • 中国储备棉轮出销售资源成交率100%，价格稳步上涨；
  • 北疆棉花价格逐步上涨，农户认可度提高；
  • 印度S-6现货报价上调，竞拍底价稳定。

• 交易策略：

  • 单边：短期震荡偏强，中美关系缓和利多；
  • 套利：考虑棉纱盘面利润为负，可做多棉纱利润策略；
  • 期权：在区间下沿构建累购策略。

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三、关键信息总结

• 大豆/粕类：库存下降，巴西产量预期高，短期震荡，远月多单思路。
• 油脂板块：出口数据改善，但生物柴油产量下降，短期看空，关注基差变化。
• 玉米/玉米淀粉：开工率下降，收购价上涨，短期空头思路，反套策略。
• 生猪：猪价弱势，冻肉出库压力大，LH1-7反套建议持有。
• 鸡肉：毛鸡价格受限电影响，鸡苗供应充足，终端消费疲软。
• 鸡蛋：库存增加，消费受抑制，1月合约区间震荡，建议逢高建空。
• 白糖：出口量下降，国内现货偏弱，短期观望。
• 棉花-棉纱：供应宽松，但需求尚可，短期震荡，棉纱利润策略可考虑。

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四、作者承诺与免责声明

• 作者具有期货从业资格，承诺独立、客观出具报告，不涉及任何报酬。
• 报告仅供客户参考，不构成投资建议，银河期货不对使用报告导致的损失负责。
• 报告内容可能随市场变化而更新，客户应自行判断。

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五、联系方式

• 负责人：蒋洪艳，电话：021-65789251
• 联络对接：贾瑞林，电话：021-65789256
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