20250621-上海证券-通信行业周报_国产算力龙头垂直整合启幕_海光千亿并购中科曙光_算力产业链景气上行_8页_763kb

通信行业周报总结（2025.06.09-2025.06.15）

核心内容概览

本周通信行业整体表现分化，中信通信指数周跌幅为0.49%，在30个一级行业中排名17。板块内部，通信设备板块上涨0.94%，而电信运营、增值服务及通讯工程服务板块分别下跌3.49%、5.08%、1.79%。部分个股表现亮眼，如澄天伟业涨幅达49.27%，天孚通信、中际旭创、恒宝股份、东信和平等紧随其后；同时，华脉科技、有方科技等个股跌幅较大。

主要观点与关键信息

1. 海光信息并购中科曙光，国产算力垂直整合加速

• 事件：海光信息与中科曙光宣布换股吸收合并，交易金额达1159.67亿元。
• 意义：此举标志着国产算力龙头企业开始深度整合，从芯片到系统实现垂直布局。
• 价值：
  • 生态协同：海光专注高端处理器设计，中科曙光在计算机和存储系统方面具有优势，整合后可提升产品竞争力与技术协同效应。
  • 研发资源整合：参考国际巨头（如英伟达、Arm）的成功路径，本次合并有助于集中研发资源，加速在自主CPU、AI算力、全栈解决方案等关键领域的突破与规模化应用。

2. 算力产业链景气持续，光模块与PCB领涨

• 国内驱动：宏景科技签署5.97亿元的智算项目服务合同，印证算力服务需求快速增长。
• 国际驱动：北美云厂商加速中东布局，微软、AWS、Equinix等巨头在沙特建设数据中心，Groq与沙特阿美合作开发AI推理算力中心。
• 市场表现：
  • 光模块企业如中际旭创、新易盛、天孚通信涨幅分别为29.38%、25.42%、39.92%。
  • PCB生产商胜宏科技涨幅达31.39%，显示市场对算力产业链整体预期提升。
• 趋势预测：随着1.6T光模块量产确定性增强，技术进步与成本下降将推动市场规模持续扩大。

3. 东山精密收购索尔思光电，强化光通信布局

• 事件：东山精密拟通过全资子公司收购索尔思光电100%股份。
• 意义：
  • 拓展光通信新业务，完善战略布局。
  • 与消费电子、新能源汽车领域的客户资源、制造经验及供应链管理能力形成协同效应，提升全球竞争力。
• 行业前景：光通信行业处于快速发展阶段，数据中心通信需求持续增长，电子制造企业向光通信领域切入将加速。

建议关注标的

• 国产芯片：寒武纪、景嘉微
• 服务器：浪潮信息
• 芯片&服务器代工：工业富联、中芯国际
• 光模块&光芯片：中际旭创、新易盛、天孚通信、剑桥科技、源杰科技、仕佳光子
• AI应用：科大讯飞、优刻得

行业要闻

1. 运营商动态

• 中国移动5G主设备集采：2025年至2026年5G无线主设备集采项目中，华为、中兴通讯、爱立信、中信科移动、上海诺基亚贝尔五家企业中标。

2. 人工智能动态

• 豆包大模型1.6发布：价格降至2.6元/百万tokens，较前一代下降63%。
• 豆包大模型调用量：截至5月底，日均调用量达16.4万亿tokens，为发布时的137倍，占据46.4%市场份额。

风险提示

• 国内外竞争压力：国内缺乏核心技术人才，产品仍处于追赶阶段。
• AIGC商业落地模式不明：应用场景尚未明确，存在短期产能过剩风险。
• 中美贸易摩擦：可能对全球经济和供应链造成扰动。

投资建议

• 行业评级：维持“增持”评级，反映对通信行业长期基本面的看好。

图表与数据来源

• 图1：中信一级行业周涨幅（%）
• 图2：过去一周涨幅前十个股（%）
• 图3：过去一周跌幅前十个股（%）
• 表1：过去一周重点公司公告

资料来源：iFinD、各公司公告、上海证券研究所