20250905-银河期货-_粕类周报_市场变动有限_粕类震荡运行_18页_11mb

粕类周报总结

核心内容

本周粕类市场整体呈现震荡运行态势，美豆、豆粕及菜粕价格均受到供需关系、天气、出口及压榨数据等多重因素影响，变动有限。市场整体以稳定为主，价格波动空间不大，主要由于供应充足、需求增长乏力以及月度供需报告发布前的观望情绪。

主要观点

1. 美豆市场

• 盘面表现：美豆价格明显回落，主要受需求不确定性影响。
• 基本面分析：
  • 美国大豆优良率有所下滑，但整体丰产格局维持。
  • 7月大豆压榨量环比增加3.87%，累积同比增速达5.96%。
  • 若8月压榨同比增速达12%以上，可完成月度供需报告评估结果。
  • 出口进度偏慢，不确定性增加，但价格回落空间有限。
• 市场展望：短期美豆价格以震荡为主，中长期供应充足，上涨动力不足。

2. 南美市场

• 巴西市场：
  • 大豆价格反弹，近月船期涨幅20-30美分，远月10美分。
  • 9月大豆出口量预计675万吨，同比增速维持高位。
  • 供应充足，压榨利润有限，价格上涨空间受限。
• 阿根廷市场：
  • 市场变化有限，出口进度较快，压榨量增速也较高。
  • 需求良好但供应维持高位，价格震荡运行。

3. 国内豆粕市场

• 市场表现：豆粕价格震荡，近月盘面承压。
• 基本面分析：
  • 大豆到港量与压榨量维持高位，库存充足。
  • 需求表现稳定，提货量维持高位，库存进一步增加。
  • 成交量偏低，现货价格承压。
• 市场展望：短期内供应压力较大，价格震荡为主。

4. 国内菜粕市场

• 市场表现：菜粕价格小幅反弹，走势强于豆粕。
• 基本面分析：
  • 菜籽及菜粕供应偏紧，库存下降。
  • 豆菜粕价差维持低位，菜粕需求一般。
  • 油厂菜籽压榨量略有下滑，颗粒菜粕库存仍维持高位。
  • 国内延长对加拿大菜籽反倾销调查，新增供应有限。
• 市场展望：中长期供应偏紧，菜粕可能偏强运行，但短期震荡为主。

关键信息

• 美豆：优良率下降，压榨需求支撑较好，但出口不确定性增加，价格回落。
• 巴西大豆：出口量同比增速高，价格反弹，但供应充足限制上涨空间。
• 阿根廷大豆：出口和压榨进度较好，但整体供应仍维持高位。
• 国内豆粕：供应充足，库存高位，需求稳定，价格震荡。
• 国内菜粕：供应偏紧，库存下降，价格小幅反弹，但中长期仍有不确定性。

交易策略建议

• 单边策略：低位布局多单为主。
• 套利策略：M11-1正套，MRM05价差扩大。
• 期权策略：买入看涨期权（仅作参考，不构成买卖依据）。

数据图表说明

• 美豆周度销售：数据单位为吨，反映近期销售情况。
• 美豆月度压榨量：单位为千蒲，显示压榨趋势。
• 美豆出口检验量：单位为美元/蒲，体现出口动态。
• 巴西月度出口量：单位为万吨，反映巴西出口情况。
• 阿根廷出口：单位为万吨，显示阿根廷出口进度。
• 巴西月度压榨量：单位为万吨，体现巴西压榨趋势。
• 阿根廷月度压榨量：单位为万吨，反映阿根廷压榨动态。
• 美湾-中国、巴西-中国、阿根廷-中国海运费：单位为美金/吨，体现运输成本。
• 大豆、豆粕、菜籽进口量及库存：单位为万吨，反映市场供需及库存变化。

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