> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年4月基金投资策略总结 ## 核心内容 本报告由分析师池云飞于2026年4月1日发布，分析了2025年末至2026年3月期间的市场表现及未来趋势，提出针对权益、固收及QDII基金的配置策略，并对潜在风险进行了提示。 ## 主要观点 - **市场风险偏好提升**：2025年末以来，AI技术推动下，市场风险偏好显著增强，风险资产估值被拉高。 - **外部风险加剧**：地缘冲突、国际政策紊乱、全球经济衰退及海外流动性收紧等因素对市场形成压力。 - **市场不确定性上升**：展望2026年4月，市场不确定性可能进一步上升，需关注海外、国内及商品市场变化。 - **中长期经济增长支撑**：国内经济基本面稳中向好，中长期增长来源是核心支撑，应聚焦“十五五”规划相关领域。 - **资产配置需多元化**：多元化配置有助于提升组合的风险收益比，应对多变的市场环境。 ## 关键信息 ### 海外市场 - **美伊冲突影响**：冲突升级或延长可能推高油价，同时加剧市场波动，重构资产估值逻辑。 - **全球通胀压力**：能源价格上涨、供应链中断可能推升全球通胀，影响美联储降息节奏。 - **海外资产表现**：MSCI全球指数3月下跌7.36%，新兴市场跌幅更大，为-13.26%。 ### 国内市场 - **经济基本面改善**：1-2月工业增加值增长6.3%，高技术制造业增长13.10%，经济韧性增强。 - **消费与投资复苏**：社会消费品零售总额同比增长2.8%，固定资产投资增速由负转正，高技术服务业投资增长较快。 - **估值高位**：A股主要指数估值分位数普遍偏高，需警惕追高风险。 ### 商品市场 - **黄金与原油表现**：黄金价格高位下跌，原油价格因地缘冲突走高，但长期需求增长有限。 - **相关性低**：黄金、原油与其他大类资产相关性较低，具有配置价值。 - **短期波动大**：地缘冲突可能带来预期差，影响黄金与原油价格短期走势。 ## 大类资产配置策略 ### 权益基金 - **稳健策略**：选择业绩确定、盈利稳定、分红比例高的资产，如红利、大盘风格基金。 - **长期策略**：关注“科技成长”、“绿色转型”、“国产替代”、“产业安全”等符合国家发展方向的行业。 ### 固定收益基金 - **期限策略**：中短久期品种更稳健，长端利率债收益率低位，需谨慎拉久期。 - **品种策略**：金融债、利率债为主，适当信用下沉可提升收益，但需匹配风险承受能力。 ### QDII基金 - **权益QDII**：地缘风险加剧，可能压低市场风险偏好，加大波动。 - **原油QDII**：地缘冲突可能推高油价，但波动风险加大。 - **黄金QDII**：中长期有利支撑，但短期受美联储降息节奏影响。 ## 风险提示 1. 全球经济衰退与流动性收紧可能引发金融危机； 2. 美国政策可能推高全球通胀，影响美联储降息节奏； 3. 区域主义与保护主义加剧，地缘冲突可能恶化全球能源及供应链短缺； 4. 人民币汇率承压，影响“稳增长”政策空间； 5. 外需走弱与内需提振不及预期，可能拖累企业经营； 6. 市场信心回落，资金流出与成交量下滑； 7. 产业政策与稳经济政策落地受阻，影响转型预期； 8. AI技术发展遭遇瓶颈，投资过热可能引发市场波动； 9. 流动性收紧，融资成本上升，企业与个人降杠杆； 10. 风险资产上涨但业绩不及预期，导致阶段性波动。 ## 结构分析 ### 一、市场回顾 - 3月全球市场波动加剧，权益市场普跌，MSCI全球指数下跌7.36%。 - 国内市场中证全指下跌8.69%，但红利指数录得正收益。 - 债券市场相对稳健，中证全债上涨0.10%。 - 原油价格大幅上涨50.93%，黄金价格下跌11.27%。 ### 二、市场展望 - 海外：美伊冲突不确定性可能重构市场估值逻辑。 - 国内：中长期经济增长来源是核心支撑，需关注“十五五”规划相关领域。 - 商品：地缘冲突可能带来预期差，影响黄金与原油价格短期走势。 ### 三、大类资产配置策略 - 权益基金应立足经济增长源，区分稳健与长期策略。 - 固收基金需关注期限与品种选择，发挥低波动优势。 - QDII基金需关注预期差，合理配置黄金、原油等资产。 ## 图表目录（关键数据） - 图1：2026年3月主要资产指数表现 - 图2：2026年3月各行业指数涨跌幅 - 图3：海外主要国家及地区CPI - 图4：海外主要国家及地区PPI - 图5：“三驾马车”对GDP累计同比的拉动 - 图6：CPI与PPI走势与市场预期 - 图7：社会零售品总额累计同比 - 图8：固定资产投资及房地产开发投资完成额累计同比 - 图9：固定资产投资完成额累计同比（分行业） - 图10：社融与货币供应变化 - 图11：进出口同比变化 - 图12：ERP（股债收益比） - 图13：近10年各行业历史市盈率对比目前市盈率 - 图14：全球央行对黄金储备变化 - 图15：美债利率与COMEX黄金价格 - 图16：原油运输价格指数与原油价格 - 图17：地缘政治风险影响原油价格 - 图18：美国炼厂开工率 - 图19：WTI裂解价差 ## 表格目录（关键数据） - 表1：全球主要经济体经济基本面变化 - 表2：生产相关经济数据 - 表3：A股主要指数PE分位数 - 表4：近10年原油、黄金与其他大类资产相关性 ## 总结 本报告强调在当前复杂多变的市场环境下，应通过多元化配置策略，合理把握权益、固收及QDII基金的配置比例，以应对市场不确定性。同时，需警惕全球经济衰退、地缘冲突、AI技术瓶颈等风险，保持理性投资心态，关注中长期经济增长源，优化资产配置结构。