20180618-中泰证券-传媒行业周报_短期防御为主_关注业绩与现金流稳定个股_7页_1mb

传媒行业分析总结

核心内容

本报告分析了传媒行业的近期表现、投资建议、重点公司情况、行业动态及风险提示，旨在为投资者提供短期防御与中长期配置的参考。

投资观点

• 市场表现：传媒板块本周下跌3.68%，跑赢创业板（-4.85%）及中小板（-3.72%），涨跌幅位于全行业中游水平。
• 投资策略：短期以防御为主，关注业绩稳定增长、现金流充裕的个股；中长期建议配置业绩增长确定性高、现金流良好的标的。
• 重点推荐：分众传媒、中文传媒、完美世界；建议关注横店影视、城市传媒、视觉中国。
• 行业风险：系统性风险、内容持续盈利风险、行业竞争加剧风险。

主要观点

• 市场环境：当前市场整体风险偏好较低，受中美贸易问题、金融去杠杆、独角兽上市等因素影响，高估值、现金流较差、质押率/资产负债率/商誉较高的公司受到回避。
• 细分板块表现：传媒板块整体下跌，其中广播电视板块跌幅最大，达4.95%。
• 个股表现：佳云科技、创业黑马涨幅显著，分别为13.14%和10.29%；联建光電、华谊嘉信、威创股份跌幅较大。
• 电影市场：6月即将上映22部影片，包括《超人总动员2》、《金蝉脱壳2》等，有望带动暑期档观影热潮。
• 电视剧与综艺：第23周电视剧收视率前列为《归去来》（上海东方卫视、北京卫视），综艺收视率前列为《奔跑吧》（浙江卫视）。
• 游戏市场：IOS免费榜前二为《绝地求生：刺激战场》和《魔力宝贝手机版》，畅销榜前三为《王者荣耀》、《梦幻西游》和《魔力宝贝手机版》。

重点公司情况

重点公告

• 对外投资：

  • 蓝色光标收购SocializeGroupFZLLC 51%股权，交易总价不超过9276.85万元。
  • 引力传媒收购上海致趣广告有限公司40%股份，完成后将持有100%股份。
  • 视觉中国出资1.5亿元认缴华盖安鹭文化产业投资合伙企业出资额。

• 股权转让：

  • 掌趣科技原控股股东姚文彬先生将5.08%股份协议转让给董事长刘惠城先生。

• 战略合作：

  • 当代明诚子公司中标亚足联2021-2028年赛事全球独家商业权益竞标。
  • 完美世界与Valve Corporation签署授权协议，建立Steam中国。

行业数据

• 周票房：第23周总票房4.36亿，环比下降34.83%，同比下降48.68%。《超时空同居》以1.14亿票房位列第一。
• 电视剧收视率：《归去来》（上海东方卫视、北京卫视）以1.178%和0.929%收视率位居前二。
• 综艺收视率：《奔跑吧》（浙江卫视）以2.296%收视率位居第一。
• IOS榜单：免费榜前二为《绝地求生：刺激战场》和《魔力宝贝手机版》；畅销榜前三为《王者荣耀》、《梦幻西游》和《魔力宝贝手机版》。

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上。
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间。
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上。

• 行业评级：

  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上。

风险提示

• 股市系统性风险
• 内容持续盈利风险
• 行业竞争加剧风险